拜登2度強調疫情已過,解封發酵,他8月恢復年增,北美展店加速,小摩青睞連8買

等待多國利率會議,美股震盪收紅

由於本週台、美、中、英、日、瑞、瑞典、挪威、南非、巴西、印尼、菲律賓、土耳其等13國召開央行會議,市場普遍預期升息方向不變,而據芝加所FedWatch顯示,目前市場預期升息3碼的機率為81%,升息4碼的機率為19%,顯示9月份升息方向穩固,且不排除有出現激進4碼的可能性,Matt Luzzetti為首的Deutsche Bank則進一步悲觀認為,預期Fed的升息行動將在2023年第一季度結束,屆時基準利率估將升抵4.9%;與此同時,財報季將緊隨利率會議後在10月登場,隨美企獲利與股票估值面臨的風險越來越大,部分焦點轉向關注企業財測前景,美元指數於昨(19)日盤中再度衝高持續消化前壓,10年美債殖利率順利突破6/14前高,終場收漲1.13%。四大指數昨(19)日震盪收紅,漲幅介於0.58%~0.76%,其中費半順利收復5日線。

 

通膨預期回落,美元指數震盪消化前壓

匯市上,昨(19)日美國9月NAHB房產市場指數錄得46,低於市場預期的47,與前值的49,為連續9個月下降,其外無其餘重大經濟數據,但升息前景推升房貸負擔導致潛在購房需求承壓的事實於先前持續消化,加上本週逢多國央行會議,焦點仍落於Fed於本週四(22)會議結論,只是升息3碼的預期已於先前持續反應,卻未能突破9/7前壓,短線亦無其餘利多,昨(19)日美元指數買盤力道無以為繼,終場收跌0.04%,技術面上仍穩於月線不破,仍將限制非美貨幣表現空間。

 

英國逢女王國葬,英鎊震盪收漲未能搶回5日線

昨(19)日英國女王舉行國葬,交投轉淡,加上天然氣問題並未取得解決方案,近期公布的經濟數據顯示物價高漲,通膨率為英國央行(BOE)目標的近5倍之高,生活成本走高不斷擠壓家庭可支配所得,令銷售表現走疲,經濟破碎前景續存,英國央行(BOE)升息前景亦不如Fed,加上美元指數多方格局未破,同樣限制英鎊/美元多方表現空間,昨(19)日英鎊/美元終場收漲0.08%,雖未失守上周五(16)前低,但並未搶回5日線上,於順利突破站穩5日線前仍宜審慎看待。

 

德銀示警衰退風險,歐元多方續沿月線整理腳步

歐元區部分,於歐洲央行(ECB)升息後市場焦點再度轉回天然氣問題,暨G7先前同意對俄油制定價格上限,導致俄羅斯報復反制,宣布北溪一號無限期斷供後,歐盟又提議對俄天然氣限價,對此塞爾維亞總統武契奇(Aleksandar Vucic)則與匈牙利總理歐爾班(Viktor Orban)會晤後明言示警「推動限價計畫恐令俄羅斯全面切斷天然氣供應」,而歐洲多國短線焦點落於入冬前能源問題改善,相繼採取各項措施應對,歐盟更傳出計劃強制歐盟國家的能源公司,出讓部分利潤並分配給消費者,歐盟執委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)表示,該舉措有望帶來超過1400億歐元的資金,令昨(19)日歐洲天然氣價格一度跌逾8%,但於實際供需出現改善,或是供給面出現替代來源前,天然氣價格欲弱不易,加上德國央行(Bundesbank)昨(19)日即以能源危機為立論基礎,於月度報告示警「經濟產出很可能將廣泛且持久縮減」以外,並預期德國經濟在3Q22很可能「略微」縮減,4Q22~1Q23恐將「顯著」萎縮,進一步加重觀望,歐元/美元昨(19)日終場收漲0.11%,順利收於月線與短均上。但中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供導致能源成本有潛在升高疑慮,不利於冬季經濟前景」觀望仍存,除應持續關注經濟數據,於天然氣動向亦續為重點。

 

等待多國央行會議動向,金價震盪收跌

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,而大環境上,本週四(22)多國央行舉辦利率會議為短線重點,升息方向未變,且多國被迫跟進升息,仍為金市帶來壓力,縱然英、歐地區衰退風險轉強,加上全球經濟前景屢遭下修,於金市下檔帶來支撐,只是10年期美債殖利率順利突破6/14前高,加上美元多方格局未破,降低金市吸引力,昨(19)日黃金/美元終場收跌0.03%,以1,675.54美元/盎司作收,意圖固守上周五(16)低點後落入震盪消化前壓,但於收復並站穩5日線以及7/21前低前,仍延續先前「7/21前低失守後將給予空方突破空間」的看法,多方宜保守等待止穩。中長格局上,因Fed升息前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確,同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

四川成都解封需求前景轉強,油市收腳試圖短彈

油市上,各大金融機構陸續下修全球經濟前景,加上英、歐地區經濟衰退風險轉強,於Fed強勢升息的背景下被迫跟進,並且入秋後天然氣價格隨取暖需求轉強,仍有飆高風險,令市場同樣擔心引發歐債危機,並不利於油市長線需求面前景,只是在中國風控部分,成都全市自9/19 00:00起恢復生產生活秩序,公交、地鐵等公共交通全面恢復運行,於短線帶來部分需求面的復甦利多,於供給面上,國際能源市場數據合作計畫(JODI)最新統計數據顯示,沙特7月出口量達738萬桶/日,月增2.5%並為2020/0以來新高,沙國原油的日產量也攀升至1,081.5萬桶,月增1.58%,創逾兩年來新高,只是OPEC+在7月原油日產量低於目標289.2萬桶,加上先前9/5的會議同意在10月份象徵性減產減產10萬桶/天,使原油供應回到8月份的水準,尋求穩定全球石油市場,加上天然氣價格帶來的支撐,美油、布油昨(19)日終場漲跌幅分別為-0.32%、+0.07%,試圖收腳換取短撐,短線重點落於10/5將召開的OPEC+會議。大環境背景部分,中國解封雖有望帶動需求前景迎來短彈,只是Fed升息同樣加重全球經濟衰退的擔憂,同樣限制短線上檔,中期格局部份,因俄氣斷供加上英、歐地區被迫跟近Fed升息步伐,4Q22~2023經濟衰退觀望未去,市場仍將審慎評估需求前景,長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題,美國又將逢期中選舉,仍為各國當局聯手解決的重點。」利空環伺並不利於油市多方延續反彈氣勢,技術面上,長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

紙板庫存積壓嚴重,包裝股反彈宜保守

S&P500 11大板塊漲9跌2,其中材料、非消費必需品2大板塊終場分別收漲1.63%、1.34%,表現較佳,醫療保健、房地產2大板塊終場分別收跌0.54%、0.22%,表現較弱。成分股中Westrock、Mosaic分別收漲5.48%、5.11%,表現較佳。Moderna、MarketAxess分別收跌7.14%、5.38%,表現最弱。值得留意的是,昨(19)日晚報中提及,FedEx撤回全年財測並推動多項撙節相關舉措,除導致自身股價遭空方摜殺,也連帶令包材股Westrock、International Paper、Packaging Corp公司遭禿鷹盯上,雖於昨(19)日開盤後,包材股出現抄底買盤帶動股價反彈,但本次股價走疲主要來資需求轉弱的預期,並且回顧先前供應鏈問題期間,導致重複下訂的情況普遍出現,以致零售商現階段仍面臨庫存去化難題,為眾所知,而疫情期間塞港缺櫃導致重複下訂的不只商品,包材部分也有雷同情況,令終端需求放緩、訂單下修之際,包材庫存亦有積壓情況,對此Jefferies分析師Philip Ng先前於出具的研調報告中曾直言,透過渠道調查了解,紙板行業有出現大規模庫存過剩的情況,並且Philip Ng同時表明,涵蓋小型企業,大規模停產的情況陸續出現,預期紙板行業4Q22恐有降價風險,且不排除惡化到2023的可能性,將Westrock、International Paper、Packaging Corp的目標價分別下修至42美元、31美元、112美元,其中僅Westrock維持「持有」評等,International Paper、Packaging Corp評等則雙雙從「持有」下修至「減持」,縱然Packaging Corp昨(19)日股價於年線取得支撐後反彈收漲5.11%,但並未能收復大頸,消費前景疲弱仍宜保守看待反彈。尖牙股全數收紅,其中Meta漲幅1.18%,Amazon漲幅0.91%,Netflix漲幅1.46%,Apple漲幅2.51%,Alphabet漲幅0.26%。

 

拜登穩持疫情結束立場,疫苗股同跌

道瓊成分股漲多跌少,其中Nike、Apple分別收漲2.97%、2.51%,表現較佳。Merck & Co.、Johnson & Johnson終場分別收跌1.23%、0.79%,表現最弱。而值得留意的是,疫苗相關個股普遍走跌,主要受到先前美國總統拜登(Joe Biden)於上周四(15)在白宮宣佈,新冠疫情在美國已結束,並表示,現階段「數據顯示,平均每天有超過400名美國人死於這種病毒。」但狀況已經迅速持續改善,隨後於上周日(18)在公開訪談節目中,被問及疫情是否結束時,以同樣的結論作答,同時表示現階段美國已經沒人在戴口罩,雖然該看法與世衛(WHO)祕書長譚德塞(Tedros Adhanom Ghebreyesus)有別,只是於大環境上,縱然有加強劑將步入施打階段,但症狀隨病毒世代轉換而趨於流感化,無法複製過去高死亡率階段「短時期高覆蓋率」的預期表現,疫苗股普遍走疲,預期後續疫苗族群連動性亦將逐步轉弱,焦點轉向個股各自是否有出現其餘替代疫苗營收動能的項目。費半成分股跌多漲少,NXP Semiconductors、Microchip Technology分別收漲1.98%、1.81%,表現較穩。Micron、Marvell終場分別收跌1.42%、0.43%,表現最弱。

 

等待央行變因底定,加權量縮收復14500點

由於本週四(22)逢多國央行利率會議,股、匯、油、金各大金融市場於變因底定前動向保守,昨(19)日美股震盪收紅,費半順利收復5日線,並帶動台積電ADR反彈收漲0.44%。雖然美元指數多方格局未破,不利於新台幣表現,央行會議令台股放量不易,但今(19)日亞股早盤氣氛普遍良好,加權指數早盤在電、金、傳全數開高的背景下,一度上探8/4前低,但電、金於走疲導致未能順利搶回,資金轉往非金電表現,除電器電纜續獲青睞,解封題材亦帶動部分資金轉向觀光,加上午盤台積電(2330)鴻海(2317)獲買盤轉入,帶動電子收斂盤中失土,令加權指數順利突破開盤價,終場收漲123.62點,以14,549.3點作收,成交量1667.43億。3大類股指數全數收紅,29大類股指數漲多跌少,其中,電器電纜、觀光2大類股指數分別收漲4.80%、3.92%,表現最佳。鋼鐵、水泥2大類股指數分別收跌1.20%、0.52%,表現最弱。OTC櫃買指數中,千金股回神,信驊(5274)力旺(3529)分別收漲5.11%、0.39%,擔綱今(20)日中小多方指標,寶雅(5904)於開高站穩5日線後亦獲買盤點火走高,終場收漲2.31%。加上日前修正的生技出現買盤低接,藥華藥(6446)終場收漲1.04%,中天(4128)合一(4743)分別震盪收跌1.37%、0.19%,令OTC櫃買指數仍震盪收漲0.64%,但仍未能順利搶回開盤價。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:+52.61億元

外資:+32.44億元

投信:+9.49億元

 

解封帶動客運復甦前景,長榮航(2618)土洋3日合買

權值股部分,隨美國總統拜登(Joe Biden)續持「疫情結束」的立場,國境解封利多持續發酵,令航空雙雄與觀光股同獲買盤青睞,而航空雙雄中,華航(2610)8月合併營收127.56億,年增14.19 %,各國邊境管制鬆綁,運能逐步恢復且市場需求轉強,帶動客運收入24.81億元,月增17.12%,年增5倍,創2020年疫情以來單月新高,8月累計合併營收達997.75億,年增26.98%。而長榮航(2618)8月合併營收120.15億,月增1.25%,年增33.83%,是2020年疫情爆發以來單月次高,僅次於去年12月,客運業務同樣有明顯復甦跡象,單月客運營收37.6億元,是疫情來新高,8月累計合併營收873.03億元,年增42.8%。今(20)日長榮航(2618)、華航(2610)股價皆受買盤轉入點火,終場分別收漲3.39%、1.11%。個股部份,誠美材(4960)1H22營收57.22億,年增4%,營業毛利6.18億,毛利率11%,優於去年同期的7%,營業淨利2.05億,稅後淨利3.37億,每股盈餘0.51元。在產品別部分,1H22TV銷售占比42%、IT產品占比45%、中小及其他產品占比13%。公司指出,TV產品11月有客戶訂單回流,比重提升,單月營收比重與IT打平,但整體而言,下半年產品組合跟上半年差異不大。今(19)日法說會上公司明言,面板景氣2H21開始下滑,預估產業庫存調整至少到年底,價格預期小幅下降,產能稼動率從1H22的95%降至目前的50~60%,低於金融海嘯時期的70~80%,未來數月單月營收與8月的6億元差異不大,但受匯兌利益帶動,7、8月毛利率表現,預期不會出現負毛利,而控制產出將令3Q22庫存狀況優於2Q22,維持下半年保守看法,今(20)日股價開高走低,終場收跌0.97%,失守5日線。

權值股延伸閱讀:
消化運價利空聚焦解封前景,華航(2610)9月3度闖關季線
鎳價轉強+庫存回補預期,華新(1605)獲投信連9買


(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

美食-KY(2723)8月恢復年增,北美展店加速,小摩連8買

族群部分,ABF持續探波段低,觀光異軍突起,車電輪漲,充電樁續受青睞,台達電(2308)開高收漲0.74%,穩於5日線上,建碁(3046)康舒(6282)分別大漲5.03%、2.73%,風電亦為資金寵兒,華城(1519)大漲7.67%,跨足能源領域的華新(1605)中興電(1513)亦分別大漲6.92%、3.27%,矽智財於午盤出現買盤轉入,M31(6643)晶心科(6533)創意(3443)分別收漲4.92%、3.93%、2.44%,皆收復5日線重返多頭。網通族群中,智邦(2345)於站穩5日線後獲多方點火,終場收漲3.38%,續勢挑戰8/19前高,光通族群指標華星光(4979)則於收復月線後多方趁勢擴大攻勢,終場收漲4.86%,順勢收復5日線,重返強多。其中觀光在國境解封的利多帶動下,多方腳步整齊,王品(2727)於午盤強攻漲停,晶華(2707)大漲7%,旅遊中的雄獅(2731)山富(2743)鳳凰(5706)分別收漲4.15%、4.13%、3.08%。而昨(19)日晚報中提及的六角(2732)續強,於盤中一度強攻漲停,但受部分獲利了結賣壓影響,終場漲幅收斂至7.73%,與其相同題材的美食-KY(2723) 8月合併營收17.33億,月增5.88%、年增1.62%,登2022以來高並恢復年增。8月累計合併營收126.02億,年減3.94,但對比7月累計的年減4.75%有所收斂,顯示營運逐步轉出谷底,並且先前市場普遍觀望的中國疫情部分,成都全市自9/19 00:00起解封,有利中國區營運復甦,於北美市場,美食-KY(2723)點明美國85度C買氣持續熱絡,7、8月同店營收成長優於歷年平均,帶動美國8月營收連17月創同期新高,來客數亦維持年成長,未見高通膨、高油價造成的負面效應,對整體合併營收貢獻達近3成,第三季迄今營收已較疫情前的2019年同期成長20%,表現優於上半年,並且,預計4Q22起美國市場部分將加速展店,美國地區營收貢獻可望續升,今(20)日股價於年線取得支撐後獲多方點火,終場收漲4.69%。

延伸閱讀:《六角(2732)8月營收雙增,展店動能續強,土洋首日合買


(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言,中鋼(2002)受到鋼價下跌影響,自結8月合併稅前淨利僅3.44億、月減87%、年減96.14%,創今年來單月新低,8月累計合併稅前盈餘為318.58億、年減40%,加上豐興(2015)繼上周先行調降廢鋼價格後,昨(19)日再宣布調降鋼筋價格,每公噸降500元、跌幅2.39%,高於市場預期,較不利於鋼鐵族群表現,今(20)日隨中鋼(2002)開低走低終場收跌2.39%,失守所有均線,導致觀望賣壓出籠,成為加權中表現弱勢的族群,於紙類部分,雖在美國進口廢紙(AOCC)價格最近出現較明顯的回檔,本周最新報價來到每噸160美元,對比2021年底~2022年初的高點308美元,近乎腰斬,但FedEx暗示4Q22旺季可能不旺令市場觀望年底消費旺季,同樣令市場保守看待包材市場,紙類族群展望轉弱,容易令買盤觀望,縱然榮成(1909)永豐餘(1907)華紙(1905)分別收漲0.66%、0.62%、0.58%,仍宜審慎看待反彈,加權失守8/4前低後,台積電(2330)於加權成分股中佔比高,令台積電ADR短線動向轉趨敏感,成為加權短線於9/7前低能否有守的關鍵,雖然昨(19)日隨美股震盪收紅,台積電ADR於昨(19)日終場收漲0.44%,試圖於7/7多方缺口取得支撐落入震盪。令加權今(20)日終場收漲123.62點,以14549.3點作收,但確認收復站穩8/4前低與5日線前宜保守看待反彈,於8月營收公布後,多方仍有營收利多帶動股價動能,但仍延續先前「反彈格局8/4不宜失守的看法」,在族群輪動速度仍快的背景下,同樣維持操作可擇優布局,但破線仍應嚴守停損的做法。

 

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