他全年展店200家目標不變,8月雙增,下半年優於上半年,土洋首日合買

FedEx前景黯淡市場審慎看待Q4,四大指數僅費半獨紅

由於FedEx於上周四(15)盤後暗示今年第四季貨運旺季的商業狀況進一步走弱,加上撤回 2023 會計年度財測,導致美銀將聯邦快遞目標價從每股275美元下調至每股186美元,降幅達32% ,評等從「買入」下調至「中性」,摩根大通將聯邦快遞目標價從每股258美元下調至每股214美元, 降幅達17% ,評等從「買入」下調至「中性」,加上逢四巫日,導致股價大跌逾23%,而市場以FedEx展望作為後市景氣風向球,對於美國經濟看法轉於保守,並且因美國9月消費者信心指數錄得59.5,仍低於市場預期的60同樣加重觀望,四大指數於上週五(16)跌多漲少,僅費半終場收紅,漲跌幅介於-0.90%~+0.11%。

 

通膨預期回落,美元指數震盪消化前壓

匯市上,上週五(16)美國9月密歇根大學消費者信心指數初值錄得59.5,低於市場預期的60,高於前值的58.2,為近5個月以來的高;美國9月一年期通脹率預期錄得4.6%,符合市場預期,並低於前值的4.80%,連續三個月下降,美國9月五至十年期通脹率預期錄得2.8%,低於市場預期與前值的2.90%;顯示汽油價格持續走跌,部份抵銷市場對於通膨以及經濟放緩的觀望,於大環境上,目前已是Fed 2022年4度調高利率,但通膨對比Fed預期仍有差距,加上先前美國在8月份CPI數據顯示通膨仍高,而回顧Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)也坦承「升息將讓經濟成長與就業市場付出代價,但如果不這麼做,通膨恐將常態化,對國計民生造成更嚴重的傷害。」加上CPI數據公布後進一步確立Fed升息方向,持續維繫美元強多格局,芝加所(CME)FedWatch顯示,現階段升息3碼的機率高達8成,升息4碼的機率回落至2成,上週五(16)美元指數終場收跌0.05%,持續於5日線上與9/7前高之間震盪整理。

英國政治動盪、經濟破碎,英鎊9/7前低無撐

由於今(19)日英國女王舉行國葬,英國央行(BOE)於上周一(12)表示依照英國央行(BoE)的公共假日慣例,將暫停股匯市場操作,於9/19休市一日,令上週五(16)交投轉淡,只是,本週四(22)台、美、日、瑞、英等五大央行舉辦利率會議,雖然英國央行(BoE)預期升息2碼,但幅度低於Fed以外,市場同樣擔憂政府交替期間,英國央行(BoE)恐與新政府出現磨合,於經濟數據上,上週五(16)英國8月季調後零售銷售月率錄得-1.6%,低於市場預期的-0.50%,與前值的0.4%,年率錄得-5.4%,低於市場預期的-4.2%,與前值的-3.2%,英國8月季調後核心零售銷售月率錄得-1.6%,低於市場預期的-0.70%,與前值的0.40%,年率錄得-5%,低於市場預期的-3.4%,與前值的-3.1%,同樣令市場對於經濟的看法更趨保守,於上週五(16)英鎊/美元終場收跌0.38%,失守9/7前低續探波段低。

 

歐元區留意通膨螺旋式上升,歐元試圖固守月線

歐元區部分,歐元區8月CPI月率錄得0.6%,高於市場預期與前值的0.50%,年率錄得9.1%,持平市場預期與前值,歐元區8月核心CPI月率終值錄得0.7%,高於市場預期與前值的0.60%,年率終值錄得5.5%,持平市場預期與前值;顯示通膨仍居高不下,連帶令市場預期,縱然歐洲經濟尚未見到起色,但歐洲央行(ECB)仍將與本次被迫升息一樣,於通膨回落前遭Fed與通膨雙方夾擊而維持被迫升息的腳步,歐元/美元於上週五(16)終場收跌0.16%,續沿月線整理腳步。值得留意的是,上周六(17)在法蘭克福的德國央行開放日上,德國央行行長Joachim Nagel公開表示「距離中性利率水準還遙遠,還需進一步升息,具體幅度還有待確定。而歐洲12月消費者物價指數(CPI)年比升幅可能在10%見頂,並示警德國有通膨率達兩位數的潛在風險」進一步穩固升息前景,中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供導致能源成本有潛在升高疑慮,不利於冬季經濟前景」觀望仍存,除應持續關注經濟數據,於天然氣動向亦續為重點。

主要經濟體升息前景明確,金價續探波段低

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,而大環境上,本週四(22)台、美、日、瑞、英等五大央行舉辦利率會議為短線重點,美、英升息預期穩固,瑞士央行可能升息3~4碼,結束維持長達7年的負利率,僅日本部份,因黑田東彥曾表示「遏制日圓下跌需要一系列大幅升息動作,但日本經濟仍在從疫情當中復甦,這麼做最終會對經濟造成嚴重損害。」令市場預期日本央行仍將維持寬鬆政策,而歐洲央行(ECB)除先前於9/8升息3碼,加上美元指數維持強多格局,10年期美債殖利率更於上週五(16)續漲0.07%,一度試圖向上挑戰6/14前高,削弱金市避險吸引力,上週五(16)黃金/美元終場收漲0.70%,以1,676.02美元/盎司作收。延續先前「7/21前低失守後將給予空方突破空間」的預期,於搶回7/21前低並站穩前,多方宜保守等待止穩。中長格局上,因Fed升息前景同時帶動全球跟近升息的風向仍明確,同樣維持「1,800美元/盎司續為多方反彈大壓」的看法。

 

全球經濟衰退疑慮重起,油市持續關注Fed動向

油市上,英、歐地區本就有「入秋後天氣逐步降溫,取暖需求轉強,令天然氣價格有飆高的潛在風險,令4Q22經濟預期本就保守。」隨近日經濟數據開出,持續帶動市場對於經濟衰退的觀望,加上Fed、歐洲央行(ECB)相繼表態對經濟會造成影響,但仍將堅持升息步伐的態度,令市場對於資金持續緊縮的預期得以延續的同時,進一步加重全球經濟衰退的擔憂,而疫情部份,雖然世界衛生組織秘書長譚德塞於上週三(14)指出亦情有望終結,但中國新華社於隔(15)日以「世衛組織:未來仍會出現新冠感染潮 各國須保持高度警惕」為題報導,令市場預期中國短線仍將維持清零政策不變,連帶令需求面續受壓抑,且Fed升息有利於美元維繫強多格局,不利於美元計價的油市,美油、布油於上週五(16)震盪收漲0.19%、0.96%。仍延續先前看法,於中國疫情趨緩前,大環境仍符合先前「需求走疲擔憂恐逐步大過供給不足前景所帶來的支撐」的情況,相對不易迎來強彈,中期格局部份,因俄氣斷供加上英、歐地區被迫跟近Fed升息步伐,4Q22~2023經濟衰退觀望未去,於英、歐、中的需求前景皆有變數,市場仍將審慎評估需求前景,長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題,美國又將逢期中選舉,仍為各國當局聯手解決的重點。」利空環伺並不利於油市多方延續反彈氣勢,技術面上,長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

FedEx撤指引看淡前景,包裝股同遭多方棄守

S&P500 11大板塊跌9漲2,其中消費必需品、房地產2大板塊終場分別收漲0.26%、0.04%,表現較佳,能源、工業2大板塊終場分別收跌2.17%、2.06%,表現較弱。成分股中Iron Mountain、Newmont分別收漲3.35%、3.09%,表現較佳。FedEx、Westrock分別收跌21.40%、11.48%,表現最弱。值得留意的是,FedEx於9/15提前更新季度指引,季度營收、EPS分別錄得232億美元、3.44美元,分別低於市場預期的236億美元、5.14美元,第二財季展望上,季度營收、EPS分別給予235~240億美元、2.75美元的預期,但分別低於市場預期的248.6億美元、5.48美元,且以總經趨勢大幅惡化為由,撤回全年財測並推動如「減少飛行頻率、推遲雇用員工、關閉90多個辦事處、減少部分站點周日營運…」等多項撙節相關舉措,加上執行長Raj Subramaniam公開表明,第一季後期國際和美國的宏觀經濟趨勢顯著惡化,尤其是亞洲疲軟和歐洲的服務難題帶來的衝擊,預期全球銷量將下降,有別過去預期「毛利率可望改善,若控管得宜,仍可安度溫和衰退。」的積極看法,除FedEx本身遭空方摜殺,包裝股亦因需求前景出現疑慮同遭禿鷹盯上,Westrock大跌11.48%,International Paper、Packaging Corp亦分別收跌11.21%、11.01%。令後續電商財報於年底消費旺季的看法轉趨敏感。尖牙股跌多漲少,其中Meta跌幅2.18%,Amazon跌幅2.18%,Netflix漲幅2.02%,Apple跌幅1.10%,Alphabet跌幅0.11%。

 

FedEx引發經濟衰退觀望,Boeing同遭棄守

道瓊成分股跌多漲少,其中Home Depot、Amgen分別收跌1.63%、1.53%,表現較穩。Boeing、Chevron終場分別收跌3.67%、2.60%,表現最弱。而值得留意的是,大環境上一再提及,俄烏戰爭未停,英歐地區經濟破碎、中國疫情導致封城、通膨居高不下令各國央行強勢升息,導致經濟衰退放緩的擔憂一直未去,而FedEx撤回全年財測推動樽節開支的多項舉措,從旁固化經濟衰退預期,造成的觀望牽連層面廣泛,而Boeing過往於疫情期間,因飛航需求急凍、疫情導致人力不足引發供應鏈問題、787 Dreamliner自身設計缺陷等問題影響導致股價積弱不振,但隨Boeing 獲得FAA批准令787 Dreamliner得以恢復交貨,並且疫情進展轉進各國國境陸續重啟,一度暫掃觀望,只是後續逐步轉入財報季,市場擔憂整體經濟走疲,航空公司需求與展望不確定因素轉強,令Boeing同樣出現觀望,上週五(16)股價向下跳空,終場收跌3.67%,失守9/14前低。費半成分股跌多漲少,Nvidia、Power Integrations分別收漲2.08%、1.86%,表現較穩。Lam Research、Marvell終場分別收跌1.02%、0.69%,表現最弱。

 

股匯續殺,加權量縮跌逾百點

由於上週五(16)美股四大指數僅費半獨紅,但台積電ADR卻先行失守9/7前低,並不利於今(19)日電子表現以外,又因本週四(22)台、美、日、瑞、英等五大央行舉辦利率會議,市場普遍觀望等待放量不易,加上Fed於9月份升息3碼的前景穩固,令美元指數續處強多,並不利於非美貨幣表現,導致今(19)日新台幣再度由升轉貶,今(19)日加權指數早盤電、金雖雙雙開高,但於翻黑後跌幅皆有擴大,加上非金電部份,台塑四寶無撐,長榮(2603)恢復交易首日開低走低,終場大跌9.63%,拖累陽明(2609)萬海(2615)分別重挫7.48%、8.18%,以及整體航運族群表現,而生技指標北極星藥業-KY(6550)終場收跌7.21%,令生技族群多有不振,電子部份又逢台積電(2330)開高走低終場收跌1.06%,加權指數開高翻黑後跌幅擴大136.08點,以14425.68點作收。成交量1594.46億。3大類股指數全黑,29大類股指數跌多漲少,其中電器電纜、水泥2大類股指數分別收跌0.61%、0.21%,表現最佳。航運、生技醫療2大類股指數分別收跌5.71%、2.94%,表現最弱。OTC櫃買指數中,千金股仍續遭提款,信驊(5274)力旺(3529)分別收跌5.34%、0.78%,加上群聯(8299)開高走低終場收跌2.85%,失守所有均線,先前撐場多方的生技續弱,藥華藥(6446)於開低後震盪收跌2.54%,合一(4743)中天(4128)終場分別收跌4.05%、2.67%,雙雙失守月線,台康生技(6589)於失守月線後跌幅擴大,終場大跌7.33%,令OTC櫃買指數於失守半年線後跌幅擴大,終場收跌1.38%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-71.01億元

外資:-71.94億元

投信:+11.00億元

 

鎳價轉強+庫存回補預期,華新(1605)獲投信連9買

權值股部分,億豐(8464)因北美地區在全球運力短缺,面臨嚴峻的跨國調度、交期拉長挑戰交期不定的影響下,導致專賣客製窗簾的通路、設計師,銷售訂製框型百葉窗意願降低,而固定尺寸窗簾方面,受通膨不利因素,將呈現衰退,並且於歐洲區業務部份持續受俄烏戰爭影響終端銷售,其他地區則有大陸封控與通膨影響,令2022年度整體的獲利能見度並不高,而2023年度展望上,億豐(8464)擴大墨西哥客製化窗簾產能、布建美國東岸分貨點,試圖降低交期不定的衝擊,現階段預期墨西哥新廠將4Q22建廠完工,2023年產能億豐(8464)增幅維持1~1.5成水準,只是2022年業外匯兌利益與處分固定資產墊高營運基期,令獲利可能僅微幅成長,上週五(16)股價未能突破季線後轉收低,今(19)日股價於開高再度承壓,終場收跌1.06%,失守5、10日短均。而鎳價自9月起反彈,加上先前俄羅斯諾里爾斯克鎳業(Norilsk Nickel) 旗下科拉採礦冶金公司(Kola Mining and Metallurgical Company),位在俄羅斯摩爾曼斯克州蒙切戈爾斯克的工廠(全球最大鎳電解廠,年產量高達16.5萬噸)發生火災,導致供需轉緊,並且,6-8月中國不銹鋼產量持續下降,在3個月的減產去庫存後,9月初不銹鋼社會庫存已低於過往二年同期水平,亦將有利於後續迎來庫存回補需求。其中,華新(1605)先前向青山集團取得印尼旭日公司50.1%的股權,並另外出資1.8億美元,用在印尼建四條冰鎳產線,預計2022年年底完工,於2023年開始貢獻營收,將帶動華新(1605)冰鎳產量增加7成以上,而冰鎳為三元鋰電池中,正極材料硫酸鎳的原料,令華新(1605)跨足電動車與儲能領域領域,加上華新(1605)本業的電線電纜,有利於切入充電樁領域,今(19)日股價開高震盪,雖一度上探5日線但未能突破,終場震盪收漲1.02%。

延伸閱讀:
光寶科(2301)單月營收連3月創高,投信11連買卡位8月營收
板卡以及伺服器動能回升有利Q3,技嘉(2376)獲土洋3日合買

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

六角(2732)8月營收雙增,展店動能續強,土洋首日合買

族群部分持續出現高出低進情況,部份車電獲買盤轉入,胡連(6279)台半(5425)終場分別收漲4.06%、3.07%,板卡續強,技嘉(2376)、微星(2377)分別收漲1.71%、1.65%,但部分漲多強勢族群續遭獲利了結,檢測族群指標宜特(3289)閎康(3587)皆於翻黑後跌幅擴大,終場收跌2.29%、4.14%,工控電腦指標廣積(8050)振樺電(8114)分別收跌4.53%、3.46%,高速傳輸族群多方續疲,電池族群則隨龍頭AES-KY(6781)開高走低終場收跌3.76%續探波段新低,壓抑多方表現,聚和(6509)康普(4739)美琪瑪(4721)皆跌逾2%,立凱-KY(4721)亦收跌1.91%,失守所有均線。個股部份,先前9/1公布8月份機車銷售數據,在開學季的帶動下,通勤機車需求轉強,三陽(2206)全力加碼促銷,令國民神車全新迪爵全車系銷售逾7,000台,賽道神車JET車系也熱銷逾5,000台銷量,三陽(2206)總銷量達24,835台,月減0.84%、年增35.37%,市占率37.2%,連4個月搶下銷售冠軍。帶動8月合併營收衝上46.43億,年增44.38%,創同期新高以及歷史單月次高,8月累計合併營收330.92億、年增22.03%,創同期新高。而MMBCU曼巴蛇高階跑旅車款,甫上市10日已接獲超過2600張訂單,9月份開始交車,有利三陽(2206)9月銷售持續看旺。令股價於季線取得支撐後沿5日線向上盤堅消化前壓,今(19)日股價開高走高,終場收漲2.49%,順利突破8/11前高。上週四(15)於晚報中提及,疫情導致觀光餐飲營收銳減,具備國際規模的企業將有利於疫後復甦搶食市佔,其中同樣提及的六角(2732),先前公布8月合併營收4.06億,月增8.24%、年增26.66%,創近20個月以來的單月營收新高。8月累計合併營收27.97億,年增4.52%,由於全球展店速度持續增強,旗下品牌「Chatime日出茶太」在1~3Q22已新增超過150家,2H22預期可保持快速展店動能,力拼全年淨增200家目標。此外,旗下餐飲品牌段純貞海外市場部分,2021年進軍美西加州,於矽谷庫比蒂諾開出首店,2022/08開出美國第二店,加計目前香港5家門市,累計海外門市已達7店,年底目標上看10店,且六角(2732)評估「段純貞牛肉麵」未來將進駐加拿大和英國市場,有利於2H22營運優於1H22,今(19)日股價開高後一度大漲9.18%試圖強攻漲停,但受前段壓力影響,終場漲幅收斂至6.28%。

延伸閱讀:《和大(1536)8月營收創歷史新高,土洋5日合買

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言,美股於上周五(16)再度收黑,除FedEx暗示4Q22旺季可能不旺,導致各大金融機構對於美國經濟前景看法轉趨保守,加上信心指數公布值低於市場預期後,諮詢機構德勤(Deloitte)最新預測中提及,為了應付不斷高漲的生活成本,多數家庭得動用存款,或背負更多信用卡債務。過去一年,美國卡債暴增1,000億美元或13%,是20多年來最大增幅。預期2022年中購物旺季恐怕將出現消費縮手的情況,與去年的爆買情況形成強烈對比。預期2022/11、12~2023/01零售銷售僅成長4~6%,大幅低於4Q21同期的15.1%,且本周又將迎Fed升息,縱然美國經濟強於英、歐,但於通膨居高不下,且短線Fed並無改變升息方向的意圖,仍帶來觀望,而英、歐地區大環境利空上的因素並未改變,於入秋後氣溫逐步轉低,取暖需求轉強的背景下並不利於能源價格表現,英、歐居民可支配所得恐進一步遭排擠,同樣不利於4Q22的經濟表現,而台積電ADR於上週五(16)開低失守9/7前低且未能搶回,並不排除回補7/7多方缺口並向下往7/6低點測試的可能性,且美元指數於上週五(16)終場收跌0.05%,但格局仍續處強多,同樣不利於非美貨幣表現,短線格局焦點落於本週四(22)台美日瑞英等五大央行會議動向。而今(19)日台積電(2330)開高走低,限制電子表現空間,台幣續弱,同樣令千金股多方續弱,加權指數終場收跌136.08點,以14425.68點作收。成交量1594.46億。觀望氣氛濃厚。仍不排除加權有回測9/7前低的可能,雖於8月營收公布後,多方仍有營收利多帶動股價動能,但如先前所提「反彈格局8/4不宜失守」,於今(19)日加權失守後宜審慎看待多方,在族群輪動速度仍快的背景下,同樣維持操作可擇優布局,但破線仍應嚴守停損的做法。

 

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