郭明錤欽點「VCM價量齊揚」,他獲利有望大幅改善,土洋2日合買

Fed升息3碼前景轉強,四大指數失守所有均線

短線於9月美股格局起手聚焦美國大、小非農數據,以及Fed在9月升息等三大事件,其中,Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)央行年會發言強化升息預期,現階段FedWatch在9月升息3碼的預期升至68.5%,加上先前Fed官員陸續表態發言中提及「通膨無法藉由單月數據便斷言趨緩,仍需連續數月出現下降趨勢才能確定。」亦令市場預期在通膨數據出現接連數月降溫前,Fed升息對抗通膨立場仍然穩固,而此觀點就美國聯準會(Fed)第三把交椅、紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams)的發言中得以比對,他提及「需要幾年時間才能恢復到2%的通脹率,美聯儲需要在明年繼續加息並讓聯邦基金利率長期高於中性水平(略高於3.5%)。而此後加息的幅度將由未來發布的通脹數據決定」,此外,升息預期,企業獲利受通膨導致物價成本走揚,也將連帶令市場重新調整企業獲利估值,四大指數昨(30)日再度全黑,且暨費半失守所有均線後,S&P500、道瓊、那指於昨(30)日亦失守所有均線。

 

匯市上,昨(30)日美國6月FHFA房價指數月率錄得0.1%,低於市場預期的0.80%,與前值的1.3%,美國6月FHFA房價指數年率錄得16.2%,低於前值的18.3,美國6月S&P/CS20座大城市房價指數年率錄得18.65%,低於市場預期的19.5%,與前值的20.50%,加上Fed在9月份升息3碼的預期攀高至近7成,並對比房貸巨頭房地美(Freddie Mac)所公佈的數據,至8/25當週,主流30年期房貸固定利率平均達5.55%,遠高於去年同期的2.87%,令升息導致購房成本升高,房市買盤縮手的觀望延續,而稍晚公布的美國8月諮商會消費者信心指數錄得103.2,高於市場預期的97.9,與前值的95.3,消費者現況指數錄得145.4,高於前值的141.3,消費者預期指數錄得75.1,高於前值的65.3,但仍低於80,亦顯示經濟衰退疑率仍存,市場等待今(31)日將公佈的美國8月ADP就業人數作為本週五(9/2)非農公佈前的風向球,美元指數昨日(30)按兵不動,終場震盪收漲0.04%,延續5日線上盤整態勢。

英國部分,由於先前提及英國央行(BOE)與Goldman Sachs接連看淡經濟前景,並且昨(30)日Goldman Sachs認為天然氣價格如果居高不下,將導致英國2023年通膨率被推升至22.4%,令GDP下跌3.4%,縱然能源價格緩漲,英國於2023/01的通膨率也有機會上看14.8%,令經濟衰退的觀望得以延續,英鎊/美元昨(30)日終場收跌0.43%,盤中再度續探波段低。

 

歐元區部分,昨(30)日歐元區8月工業景氣指數錄得1.2,低於市場預期的1.5,與前值的3.4,歐元區8月消費者信心指數終值錄得-24.9,符合市場預期與前值,歐元區8月經濟景氣指數錄得97.6低於市場預期的98,與前值的98.9,歐元區8月服務業景氣指數錄得8.7,符合預期但仍低於前值的10.4,德國8月CPI月率初值錄得0.3%,符合市場預期但仍低於前值的0.90%,德國8月CPI年率初值錄得7.9%,高於市場預期的7.80%,與前值的7.50%,數據上仍未見明顯好轉,但歐洲央行(ECB)可能為抗通膨,在9月採取升息3碼的立場仍引發市場對於經濟衰退的疑慮,只是對比英鎊仍具優勢,在美元指數震盪整理時給予多方發揮空間,歐元/美元昨(30)日終場收漲0.18%,順利突破10日線試圖短彈。短線焦點落於央行升息,以及9/9將召開的歐盟能源緊急會議。中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供導致能源成本有潛在升高疑慮,不利於冬季經濟前景」觀望仍存,除應持續關注經濟數據,於天然氣儲量亦為重點。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,而全球央行年會Fed鷹聲嘹亮,美元指數續處強多,並不利於非美貨幣、大宗、金屬等商品表現,加上10年期美債殖利率昨(30)日終場震盪收跌0.12%,仍續處強多格局,加上昨(30)日公布的消費者信心指數意外攀高,汽油價格因駕駛旺季後需求回落仍有修正空間,亦潛在有利降低家庭支出遭排擠所帶來的觀望,黃金/美元昨(30)日於未能搶回5日線後賣壓再度出籠,終場收跌0.79%,以1,724.25美元/盎司作收,未能固守8/22前低。後市上,中線格局部分維持不變,英、歐地區經濟破碎觀望,加上大陸旱災雖隨降雨獲得舒緩,四川、重慶限電取消,但疫情復燃仍有風控帶來的錢在觀望,金市底部仍有支撐力道,只是定調Fed升息前景同時帶動全球跟近升息的可能,1,800美元/盎司為仍續多方反彈大壓,如先前所提,8/22前低再度失守利於空方突破續攻,仍維持「7/22前高支撐跌破仍不排除續往7/21前低尋找支撐可能」的看法。

 

油市上,庫存數據部分,API當週庫存數據錄得59.3萬桶,高於市場預期的-63.3萬桶,與前值的-563.2萬桶,雖然其中汽油庫存錄得-341.1萬桶,仍低於市場預期的-113.3萬桶,與前值的26.8萬桶,顯示短線在駕駛旺季仍存的背景下,汽油需求仍帶來一定支撐力道,只是,市場對於供需面帶來的持續敏感,需求面上,由於大陸疫情復發,清零政策並未轉變,出現風控防疫的潛在風險,加上英歐經濟破碎,有衰退風險,並不利於需求前景;而事件上,英、歐地區由於日、韓、印等國能源政策相繼轉向核能解決短線能源不足的問題,令天然氣供需吃緊現況得以打破,「煤氣轉油」前景轉淡,英、歐地區天然氣價格急遽修正,原先支撐力道轉弱。供給面上,伊拉克國家石油營銷組織(SOMO)發表評論稱該國石油出口未受動亂影響,令原先供給風險轉淡;OPEC可能考量經濟衰退前景,試圖減產維持油價亦隨OPEC+代表團之一的消息人士透露,目前沒有討論減產的可能性,弭平先前支撐,昨(30)日美油、布油,終場分別收跌4.76%、4.99%。展望後市,大環境上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題,美國又將逢期中選舉,仍為各國當局聯手解決的重點,加上汽車駕駛旺季過後,汽油價格亦有潛在下跌空間,短線聚焦OPEC將於9/5召開的會議,技術面上,長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

S&P500 11大板塊全數收黑,其中金融、醫療保健2大板塊終場分別收跌0.42%、0.66%,表現較穩,能源、材料2大板塊終場分別收跌3.36%、1.71%,表現最弱。成分股中EPAM Systems、Paycom Software分別收漲2.09%、1.74%,表現最佳,CF Industries、Freeport-McMoRan分別收跌6.48%、5.52%,表現最弱。而電子產品零售巨擘Best Buy於昨(30)日公佈2022財年第二財季營運報告,雖然於營收錄得103.3億美元,調整後EPS錄得1.54美元,分別優於市場預期的102.4億美元、1.27美元,主要因線上銷售額占國內總銷售額高達31%,以疫情前2020財年第二財季作為比較基準,近乎2倍,線上營收表現亮眼令營收表現降幅仍妖於預期,但國內收入錄得95.7億美元,年減13.1%,由商品銷售觀察幾乎所有類別的銷售額都出現年減跡象,Best Buy提及,主受到通膨導致消費縮手影響,並示警於2022年初即預期消費電子產業在過往2年受惠疫情帶動所出現的異常高速成長,亦將隨疫情而有趨緩跡象,而過往基期墊高亦導致年初時即普遍預期營運表現高機率弱於2021年度,於展望上,首席財務官Matt Bilunas提及,預期第三財季同店銷售額年減幅度略高於12.1%,低於市場預期的12.6%,但2023財年全年度營運年減預期落於11%,非GAAP營益率落於約4%,仍維持7月下旬的預期,早盤股價雖於季線取得支撐後,一度大漲6.35%接連搶回5、10日短均與月線,但展望仍然疲軟,未能固守月線後股價仍遭壓回,終場漲幅收斂至1.61%。尖牙股全數收黑,其中Meta跌幅1.26%,Amazon跌幅0.82%,Netflix跌幅1.75%,Apple跌幅1.53%,Alphabet跌幅0.44%。

 

道瓊成分股跌多漲少,其中,American Express、J.P.Morgan Chase分別收漲0.08%、0.02%,表現較穩。Dow Chemical、Caterpillar終場分別收跌2.82%、2.52%,表現最弱。費半成分股跌多漲少,Microchip Technology、Monolithic Power Systems分別收漲0.59%、0.31%,表現較穩。II-VI Incorporated、Qorvo終場分別收跌4.85%、2.19%,表現最弱。

 

台積電3奈米今年量產,電金傳發力加權回攻萬五

由於Fed在9月升息3碼的前景轉強,攀升至近7成,但經濟數據並未有明顯改善,加上今(31)日將公佈美國8月ADP就業人數,導致昨(30)日美股四大指數全數失守所有均線,而費半續弱,台積電ADR亦難獨強,昨(30)日震盪收跌0.07%,續處5日線下。為今(31)日加權早盤帶來壓力,電、金、傳全數開低,只是台積電(2330)總裁魏哲家昨(30)日於2022年台灣技術論壇中表示3奈米將在今年進入量產階段,令台積電(2330)開低後陸續浮現買盤轉入,帶動股價開低走高,加上聯發科(2454)聯電(2303)鴻海(2317)同獲買盤轉入,帶動電子翻紅轉強,金、傳從旁助攻,帶動加權開低走高,終場收漲141.81點,以15,095.44點作收,成交量2,078.94億,3大類股指數全數收紅,29大類股指數漲多跌少,其中生技醫療、造紙分別收漲1.90%、1.82%,表現最佳,通信網路、貿易百貨2大類股指數分別收跌0.41%、0.30%,表現最弱。OTC櫃買指數中,生技仍為盤面重點,高端疫苗(6547)於早盤開高後不久便強攻漲停,終場強鎖漲停板逾1.73萬張,本段指標合一(4743)則續獲資金青睞開高走高終場收漲4.41%,藥華藥(6446)雖一度試圖跟上腳步,早盤漲幅一度擴大至2.2%,但受前段壓力影響,盤中翻黑後午盤跌幅擴大,終場收跌1.53%,而另一族群砷化鎵龍頭穩懋(3105)開高受買盤點火,並於突破月線後多方續攻,午盤強鎖檔漲停,成為意外黑馬,OTC櫃買指數於站穩5日線後續揚,終場收漲0.85%,多方格局延續。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:+50.45億元

外資:+27.35億元

投信:+2.67億元

 

郭明錤:大立光(3008)VCM業務獲利有望大幅改善,土洋2日合買

權值股部分,致伸(4915)雖然近期PC市場需求放緩,部分客戶下修訂單,但受到視覺影像事業包括汽車電子及B2B相機維持高成長的帶動下,2Q22稅後淨利7.11億,季增28.8%,EPS 1.58元,為近7季高;1H22稅後淨利12.63億,年增13%,EPS 2.81元;7月合併營收73.8億元,月增4.7%、年增36.2%,為2019年11月來高點;7月累計合併營收455.6億,年增16.7%。加上本季進入聲學旺季,由於2021年聲學產業受缺料影響,表現失色,基期相對較低,而2022年因缺料緩解,加上專注專業音響等高毛利率產品,1H22來自聲學營收占比約38%,電腦周邊營收占比則回落至39.3%,較去年同期的50.12%下滑,聲學事業將成為2H22營收重要引擎,並且有利降低PC市場下修訂單影響,2022全年度年增率上看逾兩成。雖激勵今(31)日股價開高搶回5日線,但受前段修正壓力影響,並未順利上攻,終場震盪收漲0.75%,暫守5日線上。而隨時序逼近Apple於9/8展開的秋季新機發表,市場資金焦點持續落於蘋概供應鏈,天風國際分析師郭明錤昨(30)日表示,iPhone 14 Pro機型超廣角相機將由1.0µm提高至1.4µm,加上2022在Pro的出貨比重增加,零件出貨規模提升,在相機零件啟動漲價潮,其中影像感測器(CIS)、VCM、相機模組(CCM)單價漲幅較大,分別落於 70%、45%、40%左右,出現價量齊揚狀態,而隨著VCM出貨規模提升,且VCM單價上漲、出貨規模可望較去年成長6成,VCM單價、出貨提升有利大立光(3008)鏡頭垂直整合,郭明錤預期大立光(3008)VCM業務獲利可望較去年大幅改善,且在iPhone 14 Pro超廣角相機VCM供應市占率也將由2021年的20%提高至30-40%,今(31)日股價開高震盪,終場收漲0.51%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

逢兩大陣營拉貨,宏捷科(8086)Q3有望挑戰季增,帶量突破季線

族群部份,生技族群持續呈現內部輪漲,光學、砷化鎵、航運、汽車零組件、矽智財、網通、電池、元宇宙為盤面重點,而盤中傳出,日本首相岸田文雄於今(31)天宣布,將鬆綁有關COVID-19防疫的邊境管制措施,自9/7起平均每天入境日本的人數上限由現行的2萬人提高為5萬人,且接受無導遊陪同的團客入境。另外,只要有打過3次疫苗證明者,也不須持PCR陰性證明報告,消息激勵旅遊、航空出現買盤轉入點火,其中旅遊指標山富(2743)鳳凰(5706)一度大漲7.34%、4.84%,航空雙雄華航(2610)長榮航(2618)則一度大漲4.72%、4.39%,但前段壓力皆有待消化,令多方氣勢未能進一步發展,而意外黑馬族群砷化鎵中,宏捷科(8086),7月營收錄得2.06億,月增1.13%,年減50%,雖然年增仍呈負數、但已連5個月呈月增,並持穩在2億元大關之上,由於營運2Q22見底,加上3Q22有兩大手機陣營陸續推出新款機種帶動營運表現,有利於3Q22營運表現季增,股價今(31)日開低於月線取得支撐後獲買盤點火,於突破季線後漲幅一度擴大至9.71%,順利突破8/23前高並試圖向上挑戰半年線壓力,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至7.61%,只是同樣應留意,雖然宏捷科(8086)坦言就較樂觀的客戶消息來看,庫存到9月就有機會消化到較正常的水位,為了隔年第一季的備貨,10月有望進一步啟動拉貨,但庫存壓力調整在需求正式回溫前仍將持續,且通膨帶動成本走揚不利毛利表現的大環境因素亦存,粽有買盤卡位營收,卻仍應留意追價風險。

延伸閱讀:《9月底有望解封國境,航空、旅遊2大族群強攻

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,昨(30)日逢摩台結算,以及白宮示警非農,市場保守看待今(31)日將公布的美國8月ADP就業人數,以及貨幣政策上,Fed升息令台灣央行可能於9月升息1碼,限制多方表現空間,但台積電(2330) 3奈米將在今年進入量產階段,加上主要電子全值助攻,金、傳同步發力,令今(31)日加權開低走高,終場收漲141.81點,以15,095.44點作收,成交量2,078.94億,得以收復萬五大關,但於先前市場觀望的供應鏈問題上,昨(30)日雖提及,隨大陸華西地區進入多雨期,重慶、四川為期半個月之久的限電,在昨(30)日宣告解除,只是疫情仍令深圳、成都、武漢等地,緊急升級防控措施,將令先前市場的觀望得以延續,加上週五(9/2)仍有非農數據,經濟衰退的背景下,Fed 9月份升息亦帶來市場對於估值上的不確定性,加權技術面雖勉勵搶回萬五,但於本週非農數據公布前逾其難以放量,於萬五大關就不宜再度失守,在族群輪動速度仍快的背景下,同樣維持操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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