PCB大廠低軌需求穩健,新機發布利多,大摩、投信3日合買攻高突破

鷹派預期提前反應完畢,道瓊、S&P500收復月線

由於引起市場普遍觀望的全球央行年會正式展開,市場於會前普遍預期Fed偏鷹升息的腳步於9月不停,縱然鷹派大將聖路易聯準銀行總裁布拉德(James Bullard)再度以通膨仍處高檔為由,支持利率應於2022年底上調至3.75~4%,而堪薩斯聯準銀行總裁喬治(Esther George)同樣支持4%水平,並強調須保持高位一段時間方有利達到抵制通膨的效果,但美國GDP數據連續趨緩符合技術性下滑,失業金數據卻仍連續2週下降,就業仍有韌性的背景下,仍令市場消化短線鷹聲後,聚焦實質結論,加上10年期美債殖利率回落,四大指數取得發揮空間,各自於均線取得之支撐反彈,終場全數收漲,漲幅介於0.98%~3.66%。其中道瓊、S&P500收復月線,費半亦順勢上探月線壓力。

 

匯市上,昨(25)日美國當週請領失業金人數錄得24.3萬人,低於市場預期25.3萬人,與前值的24.5萬人,為連續第2週下降,且為近4週低,雖然諮詢公司Independent Investor Alliance投資長Chris Zaccarelli出面示警,提及就業市場的數據強勁相對令Fed控制通膨的目標將更難達成,也因此,Fed升息預期連帶提高,而同時段公布的美國第二季度實際GDP年化季率修正值錄得-0.6%,高於市場預期的-0.8%,與前值的-0.90%,雖然為連續2個季度走低,符合技術性衰退定義,但美國第二季度GDP價格指數修正值錄得8.9%,高於市場預期與前值的8.7%,美國第二季度PCE物價指數年率修正值錄得6.5%,高於市場預期的6.3%,美國第二季度PCE物價指數年化季率修正值錄得7.1%,持平前值;美國第二季度核心PCE物價指數年率修正值錄得4.8%,低於前值的5.2%美國第二季度核心PCE物價指數年化季率修正值錄得4.4%,符合市場預期並持平前值;美國第二季度實際個人消費支出季率修正值錄得1.5%,符合市場預期並高於前值的1.00%,美國第二季度企業獲利年化季率修正值錄得9.1%,高於前值的-4.9%。數據好壞參半,於PCE(通膨指標)表現符合持平前值並符合市場預期,加上勞動市場仍保韌性,企業獲利亦有改善,部分抵銷衰退觀望,提振軟著陸的憧憬,具體仍落於央行年會結論做後市風向球,美元指數昨(25)日走勢延續震盪,終場收跌0.14%,暫失5日線。

英國部分,英國8月CBI零售銷售差值錄得37,遠高於市場預期的-7,與前值的-4,英國8月CBI零售銷售預期指數錄得31,遠高於前值的-14,數據急升沖淡部分先前因通膨導致消費者樽節開支,預期整體市場消費呈現萎縮的觀望,轉趨預期現階段仍處復甦,加上英國解封、解除口罩令,有利緩解就業市場缺工跡象,只是短線遭先前提及英國各產業醞釀罷工所互抵,縱然美元指數延續震盪令英鎊/美元取得部分發力空間,於昨(25)日收漲0.28順利像上突破5日線,但整體經濟風險並未改善,加上英國6~7月BA.5流行期間,死亡人數是去年同期2倍,於確診基數提高的同時,死亡總數也連帶提升,同樣有爆發在防疫政策上暫轉趨嚴的風險,於確認站穩並收復5日線前仍宜審慎看待。短線焦點仍落於英國央行BOE在9月被迫升息後,是否因經濟破碎轉而出現政策改變。

 

歐元區部分,昨(25)日德國第二季度未季調GDP年率終值錄得1.8%,高於市場預期與前值的1.50%,德國第二季度季調後GDP季率終值錄得0.1%,高於市場預期與前值的0.00%,德國8月IFO商業景氣指數錄得88.5,高於市場預期的86.8,但仍低於前值的88.7,德國8月IFO商業現況指數錄得97.5,高於市場預期的96,但仍低於前值的97.7,德國8月IFO商業預期指數錄得80.3,高於市場預期的79,但仍低於前值的80.4,加上法國8月INSEE製造業信心指數錄得104,符合市場預期,但仍低於前值的106,法國8月INSEE商業信心指數錄得103,高於市場預期的101並持平前值,無再度走疲,只是天然氣觀望未去,加上天然氣價格創歷史高,導致市場普遍對於現階段至入冬時期,家庭在能源的開支勢必增加的前景,縱然商業活動出現好轉跡象,信心指數亦表現有撐,在美元指數延續震盪的背景下,歐元/美元昨(25)日震盪收漲0.07%,盤中一度突破5日線,但仍得而復失,於確認站穩前仍宜審慎看待反彈。後市上,短線除全球央行年會,亦應留意乾旱動向,中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供不冬季經濟前景」、「歐洲大旱令能源成本有潛在升高疑慮」等觀望遲遲未去,除應持續關注經濟數據,於天然氣儲量亦為重點。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,短線上全球氣候異常,乾旱影響仍存,雖然大陸中央氣象台預計8/29四川高溫天氣解除,但英、歐地區天然氣價格高企的問題並未獲得緩解,仍將延續部分避險支撐。全球央行年會前,金市已持續消化升息帶來的壓力,加上Fed官員出面放鷹未能帶動美元指數再度轉強,反而延續震盪暫失5日線,於10年期美債殖利率多方亦歇息觀望,提高金市資金吸引力,黃金/美元昨(25)日於5日線取得支撐後獲買盤點火,終場收漲0.44%,以1,758.72美元/盎司作收,一度突破10日線。後市上,中線格局部分維持不變,英、歐地區經濟破碎觀望,以及大陸疫情、旱災問題尚未有解,仍將續為金市帶來支撐,而短線格局市場聚焦全球央行年會,只是如先前所提,1,800美元/盎司為多方反彈大壓,如升息續鷹導致5日線失守,則應留意能否固守7/22/高點,支撐跌破仍不排除續往7/21前低尋找支撐可能。

 

油市上,庫存數據表現令原先預期駕駛旺季需求帶來的力道隨之轉疲。供給面上,由於日本首相岸田文雄於前(24)日表示,日本將重啟更多閒置的核電廠,並研究開發下一代反應爐的可行性,且日本本月公佈的一項調查顯示,高達7成受訪者贊成用核電來應對電荒,亦加強日本重啟核電前景,對此,IEA 能源市場和安全辦公室主管 Keisuke Sadamori於昨(25)日表示,由於日本自2011擱置大部分核電後,轉向天然氣發電,現已成為全球最大的天然氣進口國之一,重啟核電將有利舒緩天然氣供需吃緊現況,部分緩解先前英、歐地區天然氣緊缺為油市所帶來的支撐力道;此外,美國白宮新聞秘書讓·皮埃爾(Karine Jean-Pierre)出面表示,如果符合美國利益,美國會同意伊朗核協,強化伊朗原油重返油市的憧憬,雖然OPEC成員國中的沙烏地阿拉伯因整體供需因素出現改變,近而有討論減產的動向浮現,但昨(25)日美油、布油終場仍分別收跌2.45%、1.83%。展望後市,由於中國疫情、大旱帶來的觀望未去,仍維持「油市反彈宜保守看待」的看法。大環境上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題,美國又將逢期中選舉,仍為各國當局聯手解決的重點,加上「英、歐地區天然氣緊缺」帶來的支撐力道有望隨日本核電重啟獲得舒緩,汽車駕駛旺季過後,汽油價格亦有潛在下跌空間,仍維持「確實搶回並站穩百元大關前仍宜保守看待油價反彈」的看法,技術面上,長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。

 

S&P500 11大板塊全數收紅,其中材料、通訊服務2大板塊終場分別收漲2.26%、2.06%,表現較佳,必須消費品、公用事業2大板塊終場分別收漲0.46%、0.59%,表現較平。成分股中NetApp、ON Semiconductor分別收漲7.88%、6.50%,表現最佳,Dollar Tree、Salesforce分別收跌10.22%、3.39%,表現最弱。值得留意的是,由於通膨仍處高檔,消費者行為改變顯示可轉嫁程度有限,市場對於零售商平均售價由高至低,在獲利前景業因此反應趨敏,其中低價零售代表之一的Dollar Tree先前雖一度透過提價轉嫁成本,但因Dollar Tree在昨(25)日公布2022財年第二財季營運報告,營收錄得67.7億美元,大致符合預期的67.9億美元,同店銷售額年增7.5%,毛利錄得21.2億美元,年增14.2%,毛利率達31.4%,年增200個基點,營益率7.5%,年增120個基點,淨收入3.59億美元,年增27.4%,,EPS錄得1.6美元,年增30.1%創歷史高,並且於第二財季中,順利開拓新店127間,擴建、搬遷總數29間,關閉57間,而先前Macy’sWalmart的季度營收報告表現,顯示通膨居高不下,中產階級的消費行為改變的情況,此次Dollar Tree的 CEO維廷斯基(Mike Witynski)坦言消費者正在從非必需品轉向必需的消費品,並選擇不再購買織物柔軟劑等物品,並且因客戶消費撙節導至自有品牌表現優於大眾品牌,只是通膨令毛利率將在2H22後續時間受影響,2022全年度營運展望區間由先前的277.6~281.4億美元,略降至278.5~281億美元,EPS預期區間則由7.80~8.20美元,降至7.10~7.40美元,顯示通膨高企縱然可透過產品售價、包裝等方式調整,但並不能完全擺脫影響,昨(25)日股價向下跳空失守季線、半年線,終場大跌10.22%。尖牙股全數收紅,其中Meta漲幅3.38%,Amazon漲幅2.60%,Netflix漲幅1.90%,Apple漲幅1.49%,Alphabet漲幅2.60%。

 

道瓊成分股漲多跌少,其中,Boeing、Intel分別收漲3.53%、3.04%,表現最佳。Procter & Gamble、Salesforce終場分別收跌3.39%、0.08%,表現最弱。費半成分股漲多跌少, ON Semiconductor、Entegris分別收漲6.50%、5.72%,表現最佳。僅II-VI終場收跌0.86%,表現最弱。而Nvidia雖然公佈2023財年第二財季營運報告,季度營收達67億美元,季減19%、年增3%,以業務分,數據中心營收錄得38.1億美元,季增1%、年增61%,遊戲業務營收錄得20.4億美元,季減44%、年減33%。專業可視化業務營收錄得4.96 億美元,季減20%、年減4%,機動車業務營收錄得2.2億美元,季增59%、年增45%,非GAAP EPS錄得0.51美元,季減63%、年減51%,其中遊戲業務營收顯示顯卡銷售爆降,但財務長Colette Kress提及,由於5月以來持續預期遊戲業務營收表現不如預期,但降幅比預期更大,此亦為股價持續低迷原因之一,於展望上,2023財年第三季度營收預期區間落於59億美元±2%,低於市場預期的69.5億美元,但股價於前(24)日表現穩定,昨(25)日逆勢收漲4.01%,搶回季線與5日線短均,顯示市場持續消化顯卡銷售業績爆降,有財報利空不跌意味浮現,如季線持穩仍有利延續先前以盤代跌走勢,但同樣應留意,由於新顯卡即將發布,令NVIDIA RTX 30的售價仍有下調加速庫存出清的潛在空間,雖有利庫存去化,但同樣不利於毛利表現,於庫存確實去化且需求回升前,仍宜高出低進並於失守支撐點位時嚴守停損。

 

電、金、傳三方齊攻,加權百花齊放收復5日線

昨(25)日普遍焦點仍落於央行年會,但四大指數於修正後消化完Fed升息預期後,各自於均線上取得支撐後反彈收紅,其中道瓊、S&P500率先收復月線,令亞股盤面氣氛普遍良好,今(26)日加權早盤電、金、傳延續反彈氣勢,全數開高,帶動加權於技術面上突破5日線,加上估量突破2,000億,為本週高,站穩大頸(2021/5/17 15,159.86點)與5日短均、月、季線的意圖明顯,只是市場等待央行年會結論,雖有台積電(2330)鴻海(2317)聯發科(2454)壓陣電子多方,北極星藥業-KY(6550)續獲買盤點火,大漲7.69%,續為生技指標,車電續強,航空、旅遊成盤中黑馬,但部分高價股回落,仍令加權於整體表現上,於開高後落入震盪,未能續強,電、金、傳各獲資金青睞輪動,表現仍屬百花齊放,加權指數終場收漲78.4點,以15278.44點作收,成交量2,103.30億。3大類股指數全數收紅,29大類股指數漲多跌少,觀光、生技醫療2大類股指數分別收漲2.48%、1.88%,表現最佳。塑膠、電器電纜2大類股指數分別收跌0.61%、0.49%,表現最弱。OTC櫃買指數中,仍由合一(4743)大漲9.23%,擔綱多方指標,加上千金股中,信驊(5274)大漲9.14%,仍強於短線漲多回檔的力旺(3529),縱然元太(8069)軋空氣勢暫歇,終場收跌1.64%失守5日線,加上藥華藥(6446)逢前高壓力短單獲利了結終場收跌2.15%,但OTC櫃買指數終場仍收漲0.53%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:+70.04億元

外資:+34.86億元

投信:+21.08億元

 

華通(2313)新機備貨利多,投信3日連買創波段高

權值股部分,由於先前彭博(Bloomberg)於報導中提及,蘋果通知供應商,擴大iPhone 14系列新機初期總備貨量,高標上看9,500萬支,較原預期增加約5%,而研究機構以賽亞調研(Isaiah Research)報告預期新機中以最高階的iPhone 14 Pro Max備貨量最多。於「消費者樽節開支導致整體消費環境縮手,消費習慣改變轉往必需品消費,導致非必需品產品更迭期變相延長,加重消費型電子庫存調整。」帶來的觀望短線暫歇,蘋果發表會的題材得以持續發酵,台積電(2330)今(26)日股價開高震盪,加上鴻海(2317)、大立光(3008)皆有表現,令整體蘋概獲買盤青睞共同協防大盤,其中華通(2313)1H22營業毛利為67.21億,合併毛利率為19.84%,營業淨利為42.12億,稅後淨利33.26億,EPS為2.79元,年增115%,創近年同期新高,由於進入傳統旺季, 7月合併營收達68.88億,月增15.41%,年增28.56%,為今年單月新高,7月累計合併營收為407.7億,年增31%。除蘋果發表會帶來蘋果備貨旺季的憧憬以外,低軌衛星需求穩健成長亦為多方帶來助力,今(26)日股價於5日線取得支撐後獲買盤點火,終場收漲2.95%,順利突破8/11前高創波段高。個股部份,合晶(6182)2Q22合併營收31.16億,歸屬母公司稅後淨利5.40億,EPS 1.00元營收及獲利同創歷史新高,連帶推升上半年表現,1H22合併營收61.54億,年增28.8%,營業利益17.10億,年增118.7%,歸屬母公司稅後淨利10.27億,EPS 1.90元,而7月合併營收達11.44億,月增1.6%、年增36.2%,創單月歷史新高,7月累計合併營收為73.17億、年增30.6%,也寫下同期新高。於展望上,雖然6吋矽晶圓在2H22供給不再吃緊,但車用電子、5G及工控等需求續旺,8吋矽晶圓需求強勁,2H22還有漲價空間,加上合晶(6182)3Q21開始正式出貨12吋矽晶圓,營收占比仍低僅約5%,8吋矽晶圓產品比重仍高達70%,6吋等小尺寸矽晶圓營收則占比達25%,但2022年衝刺12吋矽晶圓市場,令2023年底集團總月產能將上看5萬片規模,今(26)日早盤股價雖開高,但資金續往生技避險,資金輪動轉往車用發揮,並無買盤進場點火,股價於翻黑後持續走低,終場收跌1.68%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

9月底有望解封國境,航空、旅遊2大族群強攻

族群部分,生技仍由合一(4743)領軍多方,中天(4128)、北極星藥業-KY(6550)、智擎(4162)雖於今(26)日早盤跟上腳步一度大漲4.37%續創波段高,但仍受獲利了結賣壓影響,盤中翻黑終場收跌1.19%,而轉由矽智財早盤雖有買盤續進,只是短多指標晶心科(6533)於大漲8.15%後,同受觀望短單浮現獲利了結跡象,終場漲幅收斂至1.97%,連帶令創意(3443)世芯-KY(3661)、力旺(3529)、智原(3035)開高走低終場全數收黑。製鞋、車用續強,鈺齊-KY(9802)開高走高收漲2.93%續創波段高,而車用除台半(5425)大漲6.47%,為升(2231)亦收漲1.2%續創波段高。光學則在大立光(3008)開高走高領軍多方,並有玉晶光(3406)從旁助攻大漲5.31%的背景下,族群多有表現,除先進光(3362)聯一光(3441)分別收漲5.43%、4.64%,新鉅科(3630)揚明光(3504)亦獲買盤青睞,終場分別收漲3.02%、2.27%。而旅遊、航空則因各國相繼解封國境,令市場普遍等待台灣國境解禁時程,而指揮中心指揮官王必勝於昨(25)晚受訪提及時點,在疫情趨勢確定往下走的背景下,預估會落在9月底~10月初開放,消息激勵航空、旅遊2族群於盤中異軍突起,華航(2610)強攻漲停,長榮航(2618)大漲7.22%,旅行社部分同獲買盤點火,易飛網(2734)鳳凰(5706)山富(2743)五福(2745)接連強攻漲停,雄獅(2731)亦一度大漲8.77%,一度突破季線重返多頭,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至5.11%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,中、美、英、歐大旱部分帶來的影響持續,其中重慶於前(24)日宣布無限期延長限電後,四川則傳出原先到昨(25)日的限電令再延長至8829。雖然大陸中央氣象台昨(25)日下午宣布,預計8/29四川高溫天氣解除,屆時限電情況可望緩解。但做為大陸汽車、化工、太陽能、電子、半導體的製造重鎮,四川、重慶本次限電時間長達半個月,預期仍帶來供應鏈上的影響。而美國商務部於昨(25)日公布,2022 GDP年化季率修正值因消費者支出獲得上修,由初估的-0.9%上調至-0.6%,但1022 GDP年化季率修正值錄得-1.6%,仍為連續2季呈現負成長,符合技術性衰退定義,令市場對於經濟前景的觀望未去,目光仍聚焦於全球央行年會,但隨市場消化Fed官員支持升息,並且伊朗核協傳出有望達成協議,有利油價回落,10年期美債殖利率修正亦給予發揮空間,昨(25)日四大指數全數收紅,道瓊、S&P500強彈收復月線,費半亦大漲3.66%上探月線。反觀台股,先前提及進入新一輪的重量級法說會時程,相對有利於加權多方於月線上的防守。雖然央行年會壓抑量能符合預期,並且四川限電延長,長三角用電前景亦遭波及,影響範圍擴大,庫存去化等原先帶來觀望的因素亦未改變仍存,但電子指數昨(25)日獲資金轉入,試圖固守月季線支撐,而今(26)日加權指數終場收漲78.4點,以15278.44點作收,成交量2,103.30億,加上電子指數量增收復5日線,加權指數站穩大頸(2021/5/17 15,159.86點)與5日短均、月、季線的意圖明顯,只是全球央行年會結論仍為本週末重點,仍延續先前看法,維持加權本週於技術面萬五不宜失守的看法,在族群輪動速度仍快的背景下,同樣維持操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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