他7月營收年增8成符合法說預期,Q3毛利挑戰季增,股價帶量突破半年線

非農強化升息前景,四大指數僅道瓊獨紅

先前陸續公佈財報後,上週五(5)Refinitiv於出具的數據中顯示有逾8成S&P500成分股企業已公布第二季業績成績單,至今利潤錄得年增8.6%,帶來多方動能。指是,上週五(5)美國7月非農就業數據遠優於預期,美國7月季調後非農就業人口、美國7月失業率表現優於預期,除抵銷美國7月挑戰者企業裁員人數所帶來的觀望,給予Fed升息前景帶來支撐,9月份升息3碼的可能性上飆至80%,遠高於上週四(4)的34%,10年期美債殖利率於站穩半年線後再度獲得多方點火上揚,一度強闖月線壓力,仍帶來觀望,四大指數跌多漲少,漲跌幅介於,-0.91%~+0.23%,僅道瓊終場獨紅。

 

匯市上,美國經濟數據部分,美國7月季調後非農就業人口錄得52.8萬人,遠高於市場預期的25萬人,與前值的39.8萬人,7月失業率錄得3.5萬人,高於市場預期與前值的3.6萬人,在休閒娛樂、和商業服務和醫療保健等領域,以及非農就業總量、失業率皆已恢復到 2020 年 2 月大流行前的水平。顯示疫後復甦經濟仍維持韌性,提振市場對於軟著陸的經濟前景,也同時提高Fed因應通膨,於9月份升息3碼的預期前景,並且因美國11月將逢期中選舉,先前於油市一再提及,高通膨為現任執政黨首要面對難題,執政方向高機率朝解決通膨邁進,除抑制油價,於通膨與就業表現亦皆為市場關注的經濟面重點,故本次就業數據維持強勁,也令市場部分焦點再度轉回通膨數據是否確實回落,進一步強化著陸預期,上週五(5)美元指數終場收漲0.79%,一度上探月線。

 

英國部分,上週五(5)英國7月Halifax季調後房價指數月率錄得-0.1%,低於前值的1.4%,英國7月Halifax季調後房價指數年率錄得11.8%,低於前值的12.5%,對比美國非農與失業率數據表現亮眼,英國經濟數據表現疲軟,並且英國央行(BOE)先前升息2碼後,房價數據公布再度出現回落跡象,雖然住房存量仍處低檔仍為房價帶來支撐,只是,Fed升息前景轉強,亦將令各國央行為保幣值跟進升息的機率大增,於房市客群上,借貸成本仍有升高的潛在風險,除不利於房市需求回溫,房貸利息升高亦將變相排擠家庭預算,負擔能力下降的背景下,有較大機率令房價呈現緩步降溫,而英國央行(BOE)先前調高預期通脹峰值,預計10月有機會上看13.3%,高於此前的11%,加上市場預期美國公布CPI數據本次將錄得8.9%,低於前值的9.1%,短線亦較有利美元表現,連帶變相限縮英鎊/美元反彈空間,上週五(5)英鎊/美元終場收跌0.71%,短線月線不宜失守。

 

歐元區部分,上週五(5)德國6月季調後工業產出月率錄得0.4%,高於市場預期的-0.3%,以及前值的-0.1%,德國6月工作日調整後工業產出年率錄得-0.5%,高於市場預期的-1.30%,與前值的-1.50%,法國6月工業產出月率、年率分別錄得1.4%、1.4%,高於市場預期的-0.2%、-0.30%,與前值的0.2%、-0.40%,而製造業產出月率、年率分別錄得1.2%、3.3%,亦高於前值的0.80%、2.20%,只是上週三(3)歐元區6月零售銷售年率不如預期,歐元區6月PPI月率、年率持續走揚,市場關注的天然氣事件上,歐洲最大的銅生產商德國Aurubis AG執行長Roland Harings於上週五(5)表示Aurubis今年已經對沖約三分之二的電力需求,但未來傾向於將增加的成本轉嫁給消費者,亦為市場帶來歐洲企業後續轉嫁生產成本,導致進一步限縮家庭可支配所得的觀望,上週五(5)歐元/美元終場收跌0.61%,再度回測月線,於後市上,中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供不利冬季經濟」的觀望遲遲未去,除應持續關注經濟數據,於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,先前提及市場持續於經濟數據上尋找Fed於9月升息3碼以抗通膨的立基點,而上週五(5)美國非農與失業率數據優於預期抵銷先前勞動力放緩所帶來的擔憂,進一步推升9月升息3碼的機率,除帶動美元指數一度上探月線,美債10年期殖利率亦同受激勵於站穩季線後向上發力大漲5.64%,不利於不孳息、且以美元計價的金市,上週五(5)黃金/美元終場收跌0.88%,以1,775.55美元/盎司作收,盤中二度試圖上探季線與1,800美元/盎司大關。只是後市看法仍然延續,短線格局全球現階段升息前景明確,較不利於金市搶回向上發力突破站穩1,800美元/盎司關鍵價位,值得留意的是,上週四(4)英國央行(BOE)升息50個基點後未能順利帶動英鎊/美元表現,並且英國央行行長貝利(Andrew Bailey)發言令市場預期經濟衰退風險同樣沉重,歐元區經濟表現亦不如期,雖有利為金市帶來支撐,只是美國非農數據開出優於預期將限縮金市上檔不利突破站穩季線,仍應留意假突破潛在風險。

 

油市上,上週五提及,主要經濟體如英、法、德、美、中於近期數據表現多數不如預期,加上升息帶動融資成本增高,通膨高企令各國消費者縮減開支導致各產業需求萎縮的擔憂續存,而美國非農數據、失業率數據表現皆優於預期,雖短暫扭轉「美國經濟進入下行風險」的看法,帶動市場原先對於經濟仍保有韌性的憧憬再度萌發,只是同樣,美國夏季駕駛旺季在汽油庫存表現不如預期的背景下引發擔憂,中國三亞突封城亦帶動市場觀望疫情反覆將令需求前景出現潛在風險,並且,美元指數因Fed 9月升息3碼預期升高轉強,同步限制油市多方空間,美油、布油於上週五(5)終場震盪收漲0.58%、0.84%,續探波段低。於後市仍維持先前看法,各國當局把通膨列為首要問題,且美國將逢期中選舉,高油價仍為各國當局聯手解決的重點,且衰退觀望未去,通膨高企亦逼迫各大央行升息面對,將同樣限制油市上檔,再者,中國疫情仍有不確定性,亦不利需求前景,英、歐地區中期焦點落於天然氣庫存量。長線上,先前一再提及多方於百元大關不宜失守,本次失守如未能搶回將反成後續大壓,於經濟衰退擔憂轉弱前仍宜保守看待油價反彈。

 

S&P500 11大板塊跌6漲5,其中能源、金融2大板塊分別終場收漲2.04%、0.79%,表現較穩,非必須消費品、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.66%、0.88%,表現較弱。成分股中,EOG Resources、Iron Mountain分別收漲7.20%、6.87%,表現最佳。NortonLifeLock、Tesla分別收跌8.98%、6.63%,表現最弱。其中,EOG Resources公布2022財年第二財季營運報告,季度總收入錄得74.07億美元,季增85.96%、年增78.95%,優於市場預期的54億美元,調整後淨收入錄得16.14億美元,季減31.20%,年增59.48%,調整後EPS錄得2.74美元,低於市場預期的3.06美元,而因EOG Resources為美國開發能源成本較低的石油生產商之一,雖然通膨令EOG Resources在維持油井成本持平上難度增大,但鑽井技術改善令鑽井時間減少,有效管理鑽井參數亦鑽井成本降低1成成本,於第二財季上,EOG Resources原油總產量為 464,100 Bopd,高於指導區間上緣,季增3%,NGL和天然氣產量則雙雙高於指導區間中值,分別季增6%、5%,總等效產量季增4%,但較低的租賃和油井成本令現金運營成本僅10.12美元/每桶油當量,表現優於第一季度的10.24美元/每桶油當量,在油市價格仍處高檔的背景下,整體獲利獲得更多的表現空間,而自由現金流錄得12.86億美元,加上EOG Resources宣布每股1.50美元的特別股息以外,首席執行官 Ezra Yacob除公開表明提及2022財年年資本支出的預期保持不變,亦提及2022至今已宣布派發4.30美元的特別股息,預期將把至少高達6成的現金返還股東,激勵上週五(5)股價大漲7.20%,向上搶回年線、月線與短均。尖牙股全數收黑,其中Meta跌幅2.03%,Amazon跌幅1.24%,Netflix跌幅1.36%,Apple跌幅0.14%,Alphabet跌幅0.61%。

 

道瓊成分股漲跌各半,成分股中J.P. Morgan、Chevron分別收漲3.03%、1.65%,表現最佳,Walt Disney、Boeing分別收跌1.38%、0.88%,表現最弱。而在油市上值得留意的是,因Exxon Mobil、Chevron、Shell、TotalEnergies等油企最近一季合計賺近510億美元,年增近2倍。1Q22利潤合計接近1,000億美元,令聯合國秘書長Antonio Guterres抨擊油氣公司「貪婪」,呼籲全球政府應針對這些企業額外獲利課稅,而英國先前宣布對石油和天然氣生產商徵收25%暴利稅,雖同時表示最終將隨著石油和天然氣價格的回落而逐步取消,但由於先前官員預期可能持續到2025年底,一度導致英國石油(BP)股價重挫,而回觀拜登(Joe Biden)於中東行失利後,遭兩黨抨擊應以提高美國石油產量取代呼籲OPEC+增產,當時桑德斯(Bernie Sanders)曾呼籲引入暴利稅,將臨美國期中選舉,如通膨仍然高企,仍宜關注是否透過稅收作為選舉手段,於各大能源股上,除政治面風險,市場對於需求衰退的觀望未去,油價失守百元大關未能搶回,3Q22雖仍有獲利空間但預期逐步收歛,於破線後仍宜適度停損等待底部出現。。費半成分股跌多漲少,台積電ADR、Monolithic Power Systems分別收漲1.53%、0.26%,表現最佳。Micron、Power Integrations終場分別收跌3.69%、3.31%,表現最弱。

 

臺海風險未去+升息觀望,加權固守萬五

由於非農數據升高Fed在9月升息3碼的前景,令短線焦點轉回本週三將公布的美國7月未季調CPI數據表現,美股四大指數上週五(5)表現分歧,而美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)訪台導致中國大動作軍演,解放軍曾於8/2公開提及,8/4 12:00~8/7 12:00進行「重要軍事演訓行動」,台灣北部、東部、南部、西南部劃設6塊禁航區,昨(7)日下午宣稱,其戰區空軍戰機、轟炸機、預警機、干擾機、戰轟機、海上艦船於昨(7)日參與操演,並於8/4追加1塊位於台灣東部的操演區域,稱8/8 10:00點結束演訓,加上技術面上加權逢萬五與頸線大壓(2021/05/17 15159.86點)今(8)日加權指數早盤觀望氣氛濃厚,在電、金、傳全數開低後,估量不足1,800億,資金動向保守,電、傳熄火轉往金融撐場,加權指數逐步收斂跌幅,終場小跌15.63點,以15020.41點作收。成交量1,714.07億。3大類股指數僅金融終場收漲0.64%,29大類股指數跌多漲少,通訊網路、資訊服務2大類股指數終場收漲0.92%、0.92%,表現最佳,汽車、玻璃陶瓷2大類股指數終場分別收跌1.37%、0.79%,表現最弱。OTC櫃買指數千金股表現分歧,矽晶圓熄火、生技回落,鈊象(3293)於2Q22稅後淨利錄得13.33億,季增0.98%、年增14%,續創歷史新高,雖因盈餘轉增資發行新股,股本膨脹導致EPS錦錄得9.46元,但仍或多方青睞點火,終場大漲7.07%,為中小多方指標,OTC櫃買指數於午盤翻紅後擴大漲幅,終場收漲0.32%。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-2.60億元

外資:-23.57億元

投信:+20.57億元

 

元太(8069)Q2獲利創單季新高,土洋合買重返多頭

權值股部分,聯詠(3034)上週五(5)法說會上公布2Q22營收314.61億,季減13.83%,年減7.77%,未達原先財測預估,單季毛利率47.62%,季、年雙減,稅後淨利84.86億元,EPS 13.95元;1H22營收679.2億,年增12.4%,稅後淨利196.21億,年增25.29%,EPS達32.25元,但對於3Q22財測預期相當保守,預估單季營收季減35%~39%,毛利率降至42~44%,受到通膨以及升息導致的市場持續疲軟,預期3大產品線表現下滑,幅度由小到大分別為SoC、智慧手機DDI以及LDDI,於平均單價上,TDDI展望最弱,而SoC(系統單晶片)價格保持相對穩定,只是因成本上升,令毛利率預期季減4.5個百分點,落在中位數約43%,聯詠(3034)認為3Q22將為營運谷底,4Q22營收在智慧型手機新品以及電視市場復甦帶動下有望回溫,法說會後外資陸續於出具報告中調降目標價,但今(8)日股價利空不跌,開低後仍獲買盤點火,終場收漲3.64%,順利發力收復月線。個股部份,元太(8069)2Q22合併營收74.52億,季增25.01%、年增84%,毛利率持穩在47.16%,營業利益約19.7億,年增519%、季增38.15%,稅後淨利24.11億,年增70.63%、季增66.28%,EPS 2.08元,獲利寫下單季新高紀錄。1H22合併營收約134.13億,年增58.06%,稅後淨利38.61億,年增48.79%,EPS約3.36元。而電子貨架標籤(ESL)需求爆發、而且標籤尺寸放大,帶動元太(8069)營運爆發成長,以前營收貢獻最大的產品線是閱讀器,但2022年電子貨架標籤躍升為營收貢獻最大的產品線,於前景上,因應零售通路對電子貨架標籤的裝置滲透率增加,元太(8069)近年大舉擴產,2021年底有一條新產線量產,2Q22又有二條生產線投產,第四條生產線原訂預計4Q22完成,但由於設備交付期拉長,投產時間可能會延後到1Q23,屆時總產能將會是之前的4倍。而因應電子紙需求攀升,除了將在新竹新廠辦大樓設置兩條生產線,還將向華紙承租土地,投資33.05億元興建桃園觀音新廠。於2021年資本支出20~30億,今年將倍增到50~60億,主要用於今年共計四條生產線和新廠辦大樓的土建工程之用。隨著新擴產計畫出爐,全年資本支出還將再上調。激勵今(8)日股價開高後獲買盤點火,終場收漲5.13%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

聯亞(3081)7月營收年增83%,帶量突破半年線

盤面族群各自表現,紡織雙雄多方熄火,光通、網通、車用、太陽能、遊戲、PCB、散熱、腳踏車、低軌仍有買盤青睞,汽車、MOSFET、記憶體則多有回落,午盤後航運、ABF浮現買盤拉抬,而歐美等地5G建設需求陸續開出,美國寬頻基建案當中,有650億美元將用於寬頻建設,而歐洲、印度、南美等地區因光纖滲透率較低,光纖潛在用戶數年複合成長率可望大幅超越全球固網增幅,光纖規格升級需求強勁,持續帶動光通族群營運動能,其中族群指標波若威(3163)2Q22營收錄得9.6億,季增35%,年增68%,稅後淨利1.5億,季增2.26倍,年增7.82倍,EPS 2元,超過去年全年的1.09元,創1Q12以來高,且因1Q22淡季不淡,2Q22更上層樓,1H22合併營收衝上16.72億,年增53%,稅後淨利達1.96億元,EPS 2.61元,營運顯著回升,激勵股價強攻漲停,而同屬族群的光環(3234)1H22營收5.63億,年減17.8%,毛利率26.7%,年增8.9個百分點,營益率-1%,虧損較去年大幅改善,稅後淨利730.5萬,相較去年同期,由虧轉盈,EPS錄得0.1元,華星光(4979)2Q22毛利率竄升至37.6%,年增幅高達34.5個百分點,稅後淨利0.83億,季、年皆由虧轉盈,EPS 0.63元,1H22 EPS錄得0.62元,股價於盤中亦雙雙強攻漲停。聯亞(3081)於7/27法說會上提及,中國大陸逐步邁出疫情影響,3月以後光通訊市場需求回升,加上消費性產品出貨比重提升以及匯兌收益等三大因素,帶動2Q22營收走揚,但因產品組合仍然以毛利率偏低的PD/APD產品居多,導致毛利率僅32.6%,低於市場預期,連帶令稅後淨利錄得0.89億,季增3.51倍、年減14.8%,EPS 0.98元,但預期消費產品PD/APD出貨正值高峰期,加上電信、資料中心應用端高毛利率產品出貨也開始逐步增加,仍審慎樂觀看待2H22單月營收有望持穩於6月水準、毛利率也挑戰季增。而上週五(5)開出7月營收錄得2.15億,月增1.56%,年增83.72%,初步符合法說預期,今(8)日股價於站穩10日線後獲多方點火,終場漲停作收,順利突破半年線壓力。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

隨美股財報季將告一段落,並且非農數據公佈大幅優於市場預期,連帶提升市場對於Fed在9月份升息3碼的預期,也因此令現階段焦點再度重返經濟數據表現,週三(10)將公佈的美國7月未季調CPI年率、美國6月批發銷售月率、美國6月批發庫存月率;週四(11)將公佈的美國7月PPI月率;週五(12)將公佈的美國8月密歇根大學消費者信心指數初值,皆為後續焦點,回觀台股,隨美國眾議院議長裴洛西(Nancy Pelosi)訪台行程結束後,市場仍在逐步消化大陸軍演導致市場觀望的臺海風險,焦點回歸基本面表現,雖然庫存調整雜音仍存,但時序進入7月營收公布期,重點電子權值如鴻海(2317)聯電(2303)7月營收續創同期新高,櫃買部分暨中美晶(5483)環球晶(6488)EPS雙創歷史新高後,元太(8069)2Q22稅後淨利達23.73億,年曾70.57%,創歷年單季新高,8/14前台企陸續公佈財報,加上超微(AMD)預期將如期在3Q22推出Ryzen 7000桌機處理器,仍有利延續電子多方動能,並與金、傳展開輪漲,多方於加權、櫃買仍有題材發揮,今(8)日在加權指數逐步收斂跌幅,終場小跌15.63點,以15020.41點作收。成交量1,714.07億,仍固守萬五,先前提及「站穩月線後有利多方上看頸線(2021/05/17 15159.86點)」的看法不變,但也因此,加權於上週五(5)搶回萬五大關後,於量能上未見明顯增量,Fed 9月升息3碼前景轉強令美元本段反彈二探月線壓力,加上臺海地緣性風險未去,不利外資資金回流,頸線仍將限制短多上檔空間,於族群輪動速度仍快的背景下,亦延續先前操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

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