特斯拉上海擴產聲學廠具獨供優勢,Q3步入旺季,大摩1.5個月悄買2.3萬張

經濟數據走疲+財報不如預期,四大指數多方暫歇

Snapchat通訊軟體開發商Snap由於第二財季EPS淨損0.02美元,表現不如市場預期的淨損0.01美元,且拒絕提供的三財季季度指引以外,又宣布徵才腳步轉緩,而Twitter由於收購計畫被迫暫停,相關成本付出了 3,300 萬美元,影響財報表現,第二財季淨損2.7億美元,EPS -0.35美元,美國7月Markit製造業PMI初值錄得52.3,優於市場預期的52,但仍低於市場預期的52.7,美國7月Markit服務業PMI初值錄得47,低於市場預期的52.6,與前值的52.7,再度引發市場觀望,反彈短單部分獲利了結,上週五(22)四大指數全數收黑,跌幅介於0.43%~2.55%。

 

匯市上,美國7月Markit綜合PMI初值僅錄得47.5,低於市場預期的52.6,與前值的52.3,而製造業、服務業指數雙雙低於前值,加上Fed於7月會議上預期升息3碼,縱然低於先前預期的4碼,但隨經濟數據持續表現低迷,仍牽動市場對於經濟衰退的觀望,上周五(22)美元指數未能突破10日線回吐日內戰果,終場收跌0.07%,暫失月線,短線多空落於月線攻防,本週適逢升息多方不宜失守月線。英國7月Gfk消費者信心指數錄得-41,高於市場預期的-42並持平前值,英國6月季調後零售銷售月率錄得-0.1%,高於市場預期的-0.3%,以及前值的-0.8%,但英國6月季調後零售銷售年率錄得-5.8%,低於市場預期的-5.3%,與前值的-4.70%,仍為英鎊/美元多方帶來壓力,只是稍晚公布的,英國7月製造業PMI錄得52.2,雖低於前值的52.8,但仍高於市場預期的52,英國7月服務業PMI錄得53.3,低於前值的54.3,但仍高於市場預期的53,英國7月綜合PMI錄得52.8,低於前值的53.7,但仍高於市場預期52.5,部分緩衝市場對於「英國央行(BOE)將被迫加強升息力道」的觀望,加上美元續弱,仍給予多方表現空間,上週五(22)英鎊/美元終場收漲0.09%,試圖突破月線。歐元區部分,法國7月製造業PMI初值錄得49.6,低於市場預期的50.8,與前值的51.4,法國7月服務業PMI初值錄得52.1,低於市場預期的52.7,與前值的53.9,德國7月製造業PMI初值錄得49.2,低於市場預期的50.6,與前值的52,德國7月服務業PMI初值錄得49.2,低於市場預期的51.2,與前值的52.4,歐元區7月製造業PMI初值錄得49.6,低於市場預期的51,與前值的52.1,歐元區7月服務業PMI初值錄得50.6,低於市場預期的52,與前值的53,歐元區中大經濟體德、法經濟數據表現不如預期,加重市場對於通膨、供應鏈瓶頸所削弱的經濟後市,但隨斯洛伐克央行總裁兼ECB管理委員會委員卡日米爾(Peter Kazimir)於上週五(22)釋出看法,認為歐洲央行(ECB)繼7/21升息2碼後,並不排除9月有升息1~2碼以抑制通貨膨脹的可能,略高於市場預期,歐元/美元逐步收斂失土,終場收跌0.14%,續處月線、10日線之間震盪。於後市上,中長格局看法不變,英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱,且「天然氣斷供不利冬季經濟」的觀望遲遲未去,除應持續關注經濟數據,於天然氣供應問題獲得改善前仍宜保守看待。

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,但短線格局與多空皆無太大改變,先前提及,現階段市場期待逐步轉向通膨見頂後數據有望逐步趨緩,加上美元回落月線亦令金市多方短線取得喘息空間,但如先前所提,短線金市並無其餘利多帶來反攻動能,而本週Fed預期升息3碼,歐洲央行(ECB)並不排除9月有升息2碼可能,仍為金市帶來壓力,但亦如上週四(21)所提,由於10年期美債殖利率於上週五(22)續弱,有利不孳息的金市。黃金/美元終場仍順利收漲0.51%,以1,727.38美元/盎司作收,收復10日線,展望後市,仍維持先前「在Fed鷹聲放鬆、美元回落前金市欲強不易。」的看法,仍宜保守看待短彈,但如先前提及,由於市場對於Fed貨幣政策部分焦點逐步轉向2023中旬是否可能被迫更改貨幣政策轉向降息的可能性,加上房地產數據回落、市場觀望經濟衰退的擔憂未去,仍有迫使Fed考慮政策轉向的潛在機會,只是同時,全球現階段升息前景明確且美元強多格局未破,仍不利金市短彈至月線,短線焦點仍將於Fed 7月利率會議作為關鍵分水嶺。

 

油市上,供給面上,縱然北溪一號於歲修結束後恢復供應,且供應量高於預期,但德國聯邦管網機構表示,德國工業企業需要加大力度減少天然氣使用量,以避免出現燃料供應被切斷的情況,仍顯示歐洲天然氣庫存於歐洲天然氣價格後市仍將趨於敏感,而需求面上,中國疫情連日續增,持續令市場審慎看待恢復封控的潛在可能,加上美國仍處駕駛旺季,但汽油庫存意外上增顯示需求可能出現轉疲跡象,同樣帶來觀望,上週五(22)日美油、布油終場分別收跌1.47%、0.24%,多空持續於百元大關附近做攻防,於後市仍維持先前看法,8/3將迎OPEC會議,整體油市仍關注OPEC+能否實踐增產份額。而各國當局把通膨列為首要問題,且美國將逢期中選舉,高油價仍為各國當局聯手解決的重點,且衰退觀望未去,通膨逼迫各大央行升息面對,將同樣限制油市上檔,再者中國出現重返封控的潛在風險,亦不利需求表現,長線上,多方於百元大關不宜失守,英、歐地區中期焦點落於天然氣庫存量。

 

S&P500 11大板塊跌8漲3,其中公用事業、房地產2大板塊分別終場收漲1.37%、0.79%,表現最佳,通訊服務、資訊科技2大板塊分別終場收跌4.34%、1.38%,表現較弱。成分股中,HCA Healthcare、Schlumberger分別收漲11.43%、4.28%,表現最佳。SVB Financial、Seagate Technology分別收跌17.15%、8.11%,表現最弱。其中,大型醫院運營商HCA Healthcare公布2022財年第二財季營運報告,季度營收達148.20億美元,年增2.66%,歸屬母公司淨利錄得11.55億美元,攤薄後EPS錄得3.90美元,分別低於2Q21的14.5億美元、4.36美元,但仍優於市場預期的147億美元、3.70美元,並且,HCA Healthcare未能於缺工問題倖免,通膨帶動工資提高,連帶推升公司成本,加上部分一次性支出,如設施銷售損失 3200 萬美元,債務償還損失 7800 萬美元,壓抑獲利表現,而人流上,同一設施的入場人數年減1.2%,亦有下降跡象,以細項分,住院手術年減2.3%,門診手術年減1.4%,但由於同一設施急診室就診人數年增7.3%。令HCA Healthcare每次同等入場的相同設施收入年增3.5%,令股價於上周五(22)向上跳空開高後一度大漲16.48%,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至11.43%,但於後市上,市場仍觀望COVID-19是否出現復發潛在風險,進而排擠醫療資源,連帶令醫療系統推延預定手術時間,進而壓縮營運表現空間,加上股價上4/22長黑壓力有待消化,仍不排除回測季線可能,短線季線不宜失守。尖牙股全數收黑,其中Meta跌幅7.59%,Amazon跌幅1.77%,Netflix跌幅1.54%,Apple跌幅0.81%,Alphabet跌幅5.63%。

 

道瓊成分股跌多漲少,成分股中American Express、Procter & Gamble終場分別收漲1.88%、1.60%,表現較佳。Verizon Communications、Intel分別收跌6.74%、3.47%,表現最弱。其中,American Express公布2022財年第二財季營運報告,除扣除利息費用的總收入錄得133.95億,年增30.77%,優於市場預期的125億美元,非GAAP EPS錄得2.57美元,雖低於第一財年的2.73美元,與去年同期的2.80美元,但仍優於市場預期的2.41美元,董事長兼首席執行官 Stephen J. Squeri樂觀表明,由於全球旅遊和娛樂支出強勁反彈,加上消費者和中小企業支出以及商務旅行顯著增加,帶動季度營收與信用卡使用者刷卡支出創歷史新高,於數字上,千禧世代和 Z 世代卡友支出在調整後成長了 48%,第二財季proprietary cards增加320萬張,季增6.66%,而白金卡、金卡、與Delta合作的品牌卡皆創歷史新高,令American Express將2022全年度營運年增區間由原本的18~20%上調至23~25%,EPS預期區間維持9.25~9.65美元的範圍,激勵股價向上跳空開高,一度大漲6.87%強勢突破季線,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至1.88%,季線得而復失。費半成分股全數收黑,Broadcom、Analog Devices終場分別收跌1.00%、1.16%,表現較穩,Marvell、Monolithic Power Systems終場分別收漲4.67%、4.30%,表現最弱。

 

晶圓代工多方不振,金、傳萬五關前扛大旗

由於美股四大指數上週五(22)在經濟數據表現轉疲,並且Snap、Twitter財報表現不如預期的背景下,四大指數全數收黑,壓抑今(25)日加權早盤開低,台積電(2330)聯電(2303)聯發科(2454)多方不振,矽利-KY(6415)、旭準(6409)雙雙跌逾6%,僅存鴻海(2317)台達電(2308)、采鈺(6879)力扛電子大樑,盤面資金仍多於金、傳、生技發揮,雖然加權沿路收斂跌幅並於午盤翻紅後一度試圖上攻萬五大關,但電子並未回神助攻,令加權終場仍小跌13.03點,以14936.33點作收,成交量1823.35億。3大類股指數僅電子終場收跌1.49%,29大類股指數漲多跌少,電器電纜、生技醫療2大類股指數終場分別收漲3.06%、2.45%,航運、半導體2大類股指數終場分別收跌1.92%、1.05%,表現最弱。OTC櫃買指數早盤隨大盤開低於5日線取得支撐後,同加權沿路收斂跌幅並於午盤一度翻紅,盤面生技續強,但矽晶圓多方疲弱,三大千金信驊(5274)力旺(3529)譜瑞-KY(4966)全數收黑,穩懋(3105)世界(5347)分別收跌3.19%、2.97%,OTC櫃買指數終場仍收跌0.26%,未能固守戰果。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-6.07億元

外資:-15.12億元

投信:+13.15億元

 

跌破現增浮現抄底買盤,華新(1605)收復5日線

權值股部分,亞德客-KY(1590)2Q22向來是氣動元件銷售旺季,大陸上海等城市4、5月爆發疫情而封城,致使4、5月訂單遞延至5月底、6月初陸續出貨,亞德客(1590)6月接單金額大於出貨,6月營收23.07億,年減3%;第二季營收72.23億,季增11%,年增3%;1H22累計營收137.32億,年增6%,續創歷年同期新高。而3Q22氣動元件市場逐漸進入淡季,加上邊境解封後,宅經濟榮景不再,手機、平板及筆電等消費性電子產業都出現可觀的庫存,需求受壓抑,部分消費性電子客戶放緩添購設備,連帶影響氣動元件需求。雖然亞德客-KY(1590)7月接單出貨比仍大於1,3Q22營運仍有機會勝過去年同期,今(25)日股價於失守上週五(22)前低後雖逐步於午盤浮現買盤,令股價搶回平盤終場收漲0.58%,但量能未出股價仍待止穩,縱有利多,於確認落底前仍不建議積極進場布局。而聯發科(2454)預期於本週五(29)召開法說,由於大陸手機晶片庫存調整觀望未去,且因2Q22封城影響令手機需求持續疲軟,大客戶如OPPO與Vivo於2Q22再次下修2022年出貨預期,又有高通(Qualcomm)低價搶市壓抑聯發科(2454)出貨動能,庫存恐將持續調整至4Q22,目前亦傳出通路庫存至少屯壓5,000萬套晶片庫存,股價於前段隨加權短彈後,今(25)日股價開低震盪,電子轉疲買盤追價意願亦不足,終場收跌2.41%,回測5日線。華新(1605)由於6月平均鎳價年增53%,1H22平均鎳價年增63%,仍續處高檔,以及印尼鎳生鐵廠4條產線全產全開挹注下,6月合併營收155.79億,月減 11.64%、年增9.84%,1H22合併營收929.78億,年增36.62%,雙創近4年同期新高,歷史次高紀錄,雖然6、7月訂單穩定,華新(1605)提及鎳銅價格下跌對營收影響有限,且電線電纜、不鏽鋼、鎳生鐵,在手訂單穩健,產能持續保持滿載,下半年看法審慎樂觀,但由於6月、7月連續調降不銹鋼盤價,加上股價在上周五(22)跌破短均同時也失守現增價,導致賣壓擴大於上周五(22)重挫5.87%,今(25)日股價出現短單搶入,開低走高一度大漲5.77%,一度突破5、10日短均,並一度上探月線,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至4.37%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

Tesla上海擴產致伸(4915)有望直接受惠,大摩買盤不離不棄

族群部分,電子延續上周五(22)弱勢表現,由族群各自發揮,金融、生技多有資金著墨,光通、鋼鐵、造紙、網通、散熱、元宇宙概念股指標威盛(2388)強攻漲停、汽車族群再度由三陽工業(2206)大漲7.69%,擔綱族群多方指標,面板由於三星(Samsung)先前將3Q22電視面板採購量下修至600萬片,且不排除再下修採購量,市場對於3Q22面板價格已相對悲觀看待,加上TrendForce點明3Q22全球面板廠產能利用率將降至7成後,Omdia於出具的最新報告中提及,品牌廠的平板電腦新機延後推出,預估2H22單季出貨量恐下修至6千萬台以下,2022全年平板電腦用的面板出貨量,也將下修至2.4億片,年減14%,大摩預期3Q22面板報價仍恐季減10%至15%,群創(3481)友達(2409)於上周雖隨大盤反彈帶動短揚,但今(25)日隨電子震盪買盤躑躅,終場分別收跌1.34%、2.69%。而汽車族群上,Tesla雖然於第二季全球交車數為254,695輛,季減17.9%,年增26.5%,未能順利連8季創高,但由於第二季逢中國疫情封控影響,市場預期交車量落於256.520輛,出爐數據大致符合市場預期,但因上海廠7月中擴產完成,年產能預計增加35%,柏林廠2023年產能將倍增。致伸(4915) 6月合併營收錄得70.5億,月增2.6%,年增33.61%。2Q22合併營收達202.83億元,季增13.35%,年增23.32%,為同期新高,1H22合併營收381.8億,年增13.6%,產品組合優化的背景下,有利於後續公布的季報獲利表現,且因致伸(4915)為Tesla前端三合一鏡頭與駕駛監測鏡頭模組的獨供商,供應至上海與柏林兩廠區,預估2022、2023年車用相機模組營收都有雙位數成長,占同期營收5%、8%,且因車用相機模組強勁成長趨勢不變,警用相機客戶新產品訂單持續增加,缺料趨緩,3Q22進入聲學旺季,令致伸(4915)2H22營運展望審慎樂觀,今(25)日股價開高走高漲幅一度擴大至3.14%,續創波段高,但盤中回電子回落浮現部分獲利了結賣壓,終場漲幅收斂至0.6%。

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(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,通膨擔憂隨預期見頂焦點轉向等待數據回落,加上烏俄兩國於上週五(22)簽署重啟黑海港口出口穀物協議,以舒緩全球糧食危機壓力,有利於黃小玉價格回落去進一步降低高糧價所帶來的通膨觀望,而通膨亦有望見頂回落令市場先前對於「通膨迫使Fed激進升息導致經濟衰退」的擔憂轉趨緩和,CME FedWatch工具顯示,7月Fed升息4碼的可能性回落至9%,9月份升息2碼機率大增,3碼的可能性降至33%,俄歐之間的天然氣管線北溪一號如期重啟且供氣量優於預期,亦有利於「英、歐地區因天然氣高漲導致經濟衰退惡化」的觀點去敏,短線事件持續聚焦於晶片補助案通關進度,但仍應留意Apple、Amazon、Microsoft將於本週公布財報,經濟數據部份則留意GDP公佈,加上Fed升息,預期仍將帶來觀望。回觀台股,今(25)日加權終場仍小跌13.03點,以14936.33點作收,成交量1823.35億。於後市上,雖然台積電(2330)先前於法說報喜,加上鴻海(2317)Q2、H1毛利率優於去年同期,貨櫃航運三雄跌深,PCB指標臻鼎-KY(4958)華通(2313)金像電(2368)接連重返多頭,生技指標藥華藥(6446)亦收復所有均線,部分族群如國巨(2327)實施庫藏股,加權可用之兵仍多,仍有利加權上探萬五,但因面板、IC設計將逢法說,其中加上主計處於上周五(22)公佈的6月失業率飆升至3.74%,創近八個月新高,上半年失業率平均為3.66%,較上年同期下降0.27個百分點。本週又逢Fed升息,預期放量不易,仍維持「站穩月線後有利多方上看頸線(2021/05/17 15159.86點)」的看法,惟萬五突破後將逢頸線大壓,且加權大格局空方趨勢尚未扭轉,於反彈格局上族群輪動速度較快,亦延續先前操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。

 

免責宣言

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