網通廠客戶接獲新單,營收季季增方向不變,外資匯豐4日連買逾千張

空頭回補跌幅有限,美股四大指數表現震盪

暨過往偏鴿的歐洲央行(ECB)跟開升息列車後,瑞銀、日銀相繼上車,雖然堪薩斯城聯邦準備銀行總裁喬治(Esther George)成為唯一反對聯準會升息3碼的FOMC票委,上週五(17)於聲明點出「貨幣政策變化對經濟影響滯後,重大而突然大幅升息可能會讓家庭和小企業感到不安。」全球經濟數據表現並無轉強,令市場對於「經濟仍有軟著陸可能」的相關預防針說法更加審慎看待,而Fed由於載半年度貨幣政策報告中表示積極面對通膨,令市場預期7月份Fed升息75個基點的機率高達86.2%,市場對於經濟衰退的觀望未去,加上上週五(17)逢美股四巫日,觀望氣氛濃厚,雖然3.5兆美元的選擇權到期,空頭回補限制上週五(17)美股下行空間,令四大指數表現震盪,終場漲多跌少,漲跌幅介於-0.13%~+1.43%,但因短線尚未出現明顯落底信號,仍應保守看待反彈。

 

匯市上,俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去,市場逐步接受通膨事實,令焦點轉向升息展望與經濟數據能否支撐貨幣政策,上週五(17) 美國5月諮商會領先指標月率錄得0.4%,符合市場預期並持平前值,美國5月工業產出月率錄得0.2%,低於市場預期的0.40%,以及前值的1.4%,其中美國5月製造業產出月率意外錄得0.1%,低於市場預期的0.30%,以及前值的0.80%,為近四個月來首度下降,引發市場擔憂升息導致借貸成本上升,加上部分消費品需求降溫,可能抑制製造業復甦表現,而Fed利率會議後,官員度過緘默期恢復談話,亦將成為風向重點,亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克(Raphael Bostic)認為現階段通膨並未下降,Fed必須採取果斷的行動以控制通脹,並預期升息3碼仍為正向,而明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)則認為通膨高漲的背景下可能支持7月再次加息75個基點,但7月後升息幅度則仍應參照經濟數據表現以避免貨幣政策過度激進,美元指數上週五(17)於10日線取得支撐後獲買盤點火,終場收漲0.71%,一度突破5日線。

英國部分,上週五(17)無重點經濟數據公布,短線仍聚焦於經濟放緩、通膨、貨幣政策以及政經局勢,而英國財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)由於先前於5月公布將為高生活成本的家庭提供財政支持措施,加上缺工環境推高薪資水平,加重市場對於通膨的觀望,現階段市場普遍預期英國通膨可能有機會於下半年超過10%,為英國央行(BoE)設定2%目標的5被多,且因英國區已完全禁止俄羅斯能源進口,將導致能源價格居高不下的時間延長,亦加重經濟放緩觀望,上週五(17)英鎊/美元失守10日線後跌幅擴大,終場收跌1.03%,回測5日線支撐。受俄烏戰影響較深的歐元區,上週五(17)在歐元區5月CPI年率終值錄得8.10%,符合市場預期並持平前值,歐元區5月CPI月率錄得0.8%,符合市場預期並持平前值,但由於CPI年率高達8.10%,仍高出歐洲央行(ECB)目標年率4倍多,但因

歐洲央行(ECB)行長拉加德(Christine Lagarde)上周四(16)在盧森堡與歐元區各國財長開會時提及如何讓各國債券殖利率回到正常水準,卻未提及明確時程,令,壓抑歐元/美元多方表現空間,上週五(17) 歐元/美元無力突破10日線後賣壓出籠,終場收跌0.46%,再度回測5日線。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。而通膨高脹未有回落持續逼迫各國央行調升利率,上周五(17)美國經濟數據表現仍然不如預期,市場對於經濟衰退的擔憂亦未有改變,在通膨與貨幣政策膠著當下,美元指數與美債殖利率走勢亦成風向球,但由於美元指數再度創波段高,並且美債殖利率走揚仍將不利於不孳息的黃金,令金市短線上有壓下有撐,上週五(17)黃金/美元終場收跌0.95%,以1,839.62點作收。失守短均再度回測年線支撐。展望後市,市場目光仍將落於經濟數據以及Fed於7/27的利率會議。於中長格局看法亦不變,主要多空影響落於全球貨幣政策走向,而Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)有望相繼升息,並不利金市長多,但硬著陸帶來的觀望令黃金/美元年線有撐,於1,800美元/盎司的中長格局分水嶺不宜失守,而因經濟數據左右今年度貨幣政策風向,皆為後市焦點。

 

油市上,供給面部分,美國總統拜登(Joe Biden)於上週五(17)提及並不會在7月的訪問期間與沙特王儲穆罕默德舉行會晤,令先前市場認為可能呼籲增產原油的憧憬短線轉淡。但由於需求面上,市場焦點仍落於全球各大央行相繼升息帶來的經濟衰退觀望,並不利於能源潛在需求,加上先前提及美國總統拜登(Joe Biden)致信與美國油企要求增產,亦帶動美國干預油價的觀望,而高油價元兇俄烏戰爭方面,俄烏談判烏克蘭方代表團團長阿拉哈米亞(David Arakhamia)表示,烏克蘭可能在8月底恢復與俄羅斯的談判,再度令短倉獲利了結,上週五(17)美油、布油終場分別收跌6.00%、4.98%,展望後市仍維持先前看法,各國當局把通膨列為首要問題,高油價仍為各國當局聯手解決的重點,且歐盟是否於能源制裁出現退讓,以及OPEC+能否實踐增產份額亦為重要,俄烏談判烏克蘭方代表團團長阿拉哈米亞(David Arakhamia)表示有望重啟談判,令7~8月俄烏談判動向重返盤面焦點。

 

S&P500 11大板塊漲6跌5,其中通訊服務、非必須消費品2大板塊終場分別收漲1.31%、1.22%,表現較穩,能源、公用事業2大板塊終場分別收跌5.56%、0.95%,表現最弱。成分股中,Norwegian Cruise Line、Carnival分別收漲10.12%、9.71%,表現最佳。Diamondback Energy、ConocoPhillips分別收跌8.52%、8.47%,表現最弱。而先前美國總統拜登(Joe Biden)於上周四(16)致信給Exxon Mobil與美國其餘6大油企要求增產,縱然北京疫情有趨緩跡象,但市場普遍擔憂各國央行升息腳步過於急促將導致全球經濟衰退,連帶令能源需求下降,但預期到8月時OPEC+在2020年削減的所有產量都將恢復,緩解原先供需嚴重吃緊的預期,於上週五(17)美油、布油持續回檔,美股能源板塊亦再度走跌,除Diamondback Energy、ConocoPhillips以外,Devon Energy、Pioneer Natural Resources、EOG Resources、Phillips 66、APA Corporation、Marathon Oil、Exxon Mobil皆列於S&P500上週五(17)跌幅前10,僅Kroger終場收跌7.27%,為跌幅位列前10唯一一間非能源公司。尖牙股全數收紅,其中Meta漲幅1.78%,Amazon漲幅2.47%,Netflix漲幅1.25%,Apple漲幅1.15%,Alphabet漲幅1.05%。

 

道瓊成分股跌多漲少,成分股中American Express、Boeing終場分別收漲4.86%、2.58%,表現較佳。Chevron、Walmart分別收跌4.57%、1.93%,表現最弱。而6/22~26為柏林航空展,市場預期Boeing將於商用客機重點展示777X、737 MAX 和 777-8F、以及德國未來的海上巡邏機 P-8A Poseidon、以及CH-47 Chinook重型直升機、AH-64阿帕奇攻擊直升機和教練機等幾大領域,上週五(17) Boeing股價延續反彈力道,終場收漲2.58%,順利收復月線與短均,但先前Boeing在5月份工作日有多達10日停止生產737Max,雖然公司歸咎於供應鏈混亂,但並不利於5月與本季度的營收表現,只是同時,對手Airbus於5月份交付的噴氣式飛機數量年減6%,且供應鏈問題並非僅出現於Boeing,而是遍及整體航太業,令短線焦點落於Air India正與Airbus、Boeing討論購買多達300架窄體飛機相關事宜,對此,雙方雖未給予評論,但如訂單爭奪失敗,仍將不利於Boeing固守月線,短線上仍應留意訂單動向。費半成分股全數收黑,IPG Photonics、Silicon Laboratories終場分別收漲5.44%、3.42%,表現較穩,II-VI Incorporated、ON Semiconductor終場分別收跌2.39%、1.87%,表現最弱。

 

航運跳水,電金受累,加權續創波段低

由於市場對於全球經濟衰退的觀望未去,上週五(17)雖然美股四大指數在四巫日選擇權到期空頭回補限制跌幅的帶動下,表現分歧,台積電ADR於上週五(17)雖同受帶動終場仍勉力收漲0.57%,但盤中續探低,今(20)日加權早盤動向同樣保守,金、傳開高,電子一度翻紅帶動加權翻紅小漲26點,但由於全球第二大貨櫃航運業者馬士基集團(A.P. Moller-Maersk)執行長施索仁(Soren Skou)公開對英國《金融時報》表示,全球化並未瓦解,但貿易壁壘日益降低的時代結束,認為因第一波疫情後導致貨櫃運輸蓬勃發展的因素急速反轉。有可能出現有「長鞭效應」,需求收縮而供應增加,令貨櫃運輸可能很快遭重創,貨櫃航運出現氣息賣壓且成為空方集火標的,拖累非金電指數走低,加權於失守上週五(17)低點後15,641.26點後,跌幅擴大,盤面族群好壞通殺,除長榮(2603)萬海(2615)雙雙重挫逾8%,陽明(2609)終場亦收跌6.69%,加權指數終場收跌273.68點,以15,367.58點作收。成交量2,649.91億。3大類股指數全數收黑。29大類股指數全數收黑,通信網路、塑膠2大類股指數分別收跌0.28%、0.75%,表現較穩,航運、電子通路2大類股指數分別收跌7.06%、4.57%,表現最弱。OTC櫃買指數隨大盤腳步於失守上週五(17)低點後跌幅擴大,元太(8069)開低未能搶回月線後遭多方棄守,終場收跌5.87%,矽晶圓續弱,生技遭獲利了結,OTC櫃買指數終場收跌3.38%。失守5/10低點創波段低。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-103.55億元

外資:-85.05億元

投信:+4.75億元

 

智邦(2345)2022營運逐季增方向不變,投信買盤不棄

權值股部分,消費性市場需求低迷令Intel、Samsung接連對外示警,且同時部分大廠也開始下修對晶圓代工廠的投片量。供應鏈指出,部分IC設計大廠已經開始下修下半年的12吋及8吋晶圓投片,下修幅度約在雙位數左右水準,其中,成熟製程的產能最為顯著。反觀MOSFET,因成熟製程的8吋晶圓產能量產投片,先前產能不足導致出貨量受限,讓MOSFET訂單能見度都相較過去倍數成長,國際IDM大廠的交期更拉長至一年,對比過往的2~3個月大幅延長。隨著部分消費性應用開始減少投片量,MOSFET產能也得以擴增。可望帶動MOSFET產量增加,有利杰力(5299)、大中(6435)、富鼎(8261)等相關供應鏈下半年營運優於上半年,但本段指標的大中(6435)上週五(17)股價雖於季線取得支撐後反彈收漲2.62%,一度試圖挑戰月線,但今(20)日早盤開高未能搶回月線後隔日沖獲利了結賣壓出籠,終場收跌4.79%,並於盤中一度回測半年線。智邦(2345)因零組件缺料狀況紓解,5月合併營收達61.56億元,月增9.42%,年增25.35%,為史上第四高,5月累計合併營收達275.11億元,年增21.01%,而大陸封控壓力造成的缺貨問題逐步緩解加上消費性產品需求放緩,晶圓代工廠新產能陸續開出,且全球網通設備升級趨勢不變,市場除看好6月營收表現以外,400GbE交換器毛利表現優於其他產品,而智邦(2345)歐系客戶接獲新單有利帶動智邦(2345) 400GbE交換器產品出貨表現,令400GbE交換器營運比重挑戰逐季成長以外,2022整體營運表現亦將有望挑戰逐季成長,今(20)日股價開高走高,漲幅一度擴大至4.62%,突破5日、10日均線,但半年線壓力仍有待克服,買單力道未能延續,終場漲幅收斂至2.64%,短均得而復失。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

晶碩(6491)2022有望賺逾2股本,投信連3買

個股方面,博智(8155)雖然在產品範圍涵蓋伺服器/網通、工業電腦,業績對比其他同業表現仍相對穩定,在5月累計合併營收為15.5億元,年增40.5%。但由於全球通膨壓力沈重,Fed、各國央行相繼加速升息,令市場保守看待2H22的電子產業旺季,而博智(8155)在伺服器/網通,以及工業電腦分別佔營收比重約50%,在3Q22展望上,博智(8155)坦言目前訂單能見度較短,雖然高階工業電腦相對穩定,但一般工業電腦則有缺料問題,整體來看,3Q22能否挑戰季增仍有待觀察,看法保守,令今(20)日股價開高未能站穩5日線,隨後股價失守4/27低點後多方棄守,終場跌停作收。隱形眼鏡大廠晶碩(6491)5月因中國疫情風控衍伸物流、出貨卡關等問題,加上4月庫存售罄,令5月合併營收僅有4.28億元、月減11%、年減3%,5月累計合併營收23.99億元,年增約16%,但因6月上海解封有利營收動能回溫,市場仍樂觀看待2Q22營運有望持平1Q22,於3Q22將步入產業旺季,於疫情趨緩風控鬆綁的背景下,市場樂觀預期大陸整體隱形眼鏡市場年增仍上看2~3成,在日本市場需求平穩回升的基調下,3Q22營收季增幅上看15%,且毛利率有望挑戰55%,4Q22則有雙11等銷售大節持續帶動營收動能保持季增以外,2022年度營收亦將上看年增2成,EPS有望大賺逾2股本,今(20)日股價開高後獲買盤點火漲幅一度擴大至3.68%,向上突破半年線、季線,但買盤力道未能延續,終場漲幅收斂至0.59%,半年線、季線得而復失。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,Fed於本次會議上升息3碼且升息前瞻指引皆符合市場預期,一度帶動美股試圖反彈,但Fed利率會議變因底定後,鮑威爾(Jerome Powell)並不排除經濟可能有下行風險的立場亦令市場目光焦點重返經濟衰退,加上消費者因經濟衰退擔憂,將持續令消費、投資更進一步縮手,令經濟衰退實質發生性可能性轉強,S&P500指數先前暗示美國經濟衰退概率為85%,預期經濟難以軟著陸的風險亦加大,雖然上週五(17)因3.5兆美元選擇權到期,空頭回補令四大指數終場漲多跌少,試圖藉勢止跌,但整體破底風險仍存,並不建議積極建倉,同時,美元指數在上周四(16)收復5日線重返強多格局後,於上周五(17)日終場收漲0.40%,順利突破5/9高點創波段高,並不利於台幣本周表現,而先前台灣央行於上周調升重貼現率半碼,並將存款準備率調升1碼,升息幅度不如Fed,亦可能令外資持續匯出。且升息預期強勁應持續留意先前提及高估值修正觀望重返檯面以外,在消費者樽節開支消費縮手的背景下,手機品牌廠持續下修全年出貨目標,加上筆電、平板、TV等消費性電子需求疲弱,南韓三星近日傳出通知面板、IC、手機零組件等所有供應商,暫停拉貨到7月底,亦將令庫存去化問題重返焦點,縱然有3Q22觸底、4Q22反彈的看法仍宜保守看待,今(20)日加權指數終場收跌273.68點,以15367.58點作收,成交量2,649.91億,續探波段低,在美國電子股未落底前,台灣相關ADR難以獨強,仍延續先前「美股能否於收復反彈前低,將成為加權能否發力向上搶回月線關鍵。」的看法,操作上亦延續先前「個股如破線仍應嚴守停損」的看法。

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