他坐擁儲能、車用、低軌三大題材,Q1獲利逾2021全年7成,土洋合買

等待小非農數據,四大指數震盪收黑

昨(31)日美國5月諮商會消費者信心指數僅錄得106.4,雖高於市場預期的103.9,但仍低於前值的108.6,加上美國5月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-7.3,遠低於市場預期的1.5,與前值的1.1,顯示市場對於經濟的擔憂未去,並且歐盟各國領袖昨(31)日達成折衷協議,將把俄羅斯進口石油減少超過2/3,推升油價再度走高,加重通膨影響,市場關注明(2)日與周五(3)將公布的ADP就業人數、非農數據作為判別Fed後續貨幣政策上的風向球。四大指數全數收黑,跌幅介於0.53%~1.32%。

 

匯市上,俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去,市場逐步接受通膨事實,令焦點轉向升息展望與經濟數據能否支撐貨幣政策,故經濟數據動向與官員態度仍然敏感,而Fed自6/1開始以475億美元/月的步伐縮表,且將在三個月內逐步提高縮表上限至950億美元/月,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(RaphaelBostic)先前出面表示,在6、7月會議每次升息50個基點之後,可能在9月暫停升息,具體仍要看通膨情況;如果通膨持續高漲,仍不排除9月升息25~50個基點,但昨(31)日RaphaelBostic再度出面提及,9月升息動向與救市無關,加上美國白宮經濟顧問委員會主席勞斯(Cecilia Rouse),白宮正在考慮包括降低關稅的方式以緩解通脹,並且昨(31)日美國總統拜登(Joe Biden)與鮑威爾(Jerome Powell)會晤以外,於對《華爾街日報》的投書中表示,美國就業成長速度很可能從每月的五十萬個放緩至約十五萬個,這是Fed打擊高通膨行動的必然結果,為即將公布的就業數據打預防針,但消費者信心數據低於前值且達拉斯聯儲商業活動指數遠低於市場預期,美元指數昨(31)日一度試圖向上挑戰月線未果後買盤收斂,終場收漲0.34%,順利收復5日線,市場持續等待今(1)日公布的美國5月Markit製造業PMI終值、美國5月ISM製造業PMI,以及明(2)日將公布的當周請領失業金人數、ADP就業人數、美國4月工廠訂單月率,週五(3)分別與非農數據、失業率、美國5月Markit服務業PMI終值、美國5月ISM非製造業PMI作後市風向判定,如美元指數於本週藉重點數據收復站穩5日線,則有望迎來短彈。

英國部分,昨(31)日英國4月央行抵押貸款許可錄得6.59萬件,低於市場預期的6.9萬件、與前值的6.95萬件,而英國4月央行消費信貸錄得13.99億英鎊,高於市場預期的12億英鎊,與前值的12.88億英鎊,抑制英鎊/美元多方氣勢,昨(31)日終場收跌0.40%,一度向下回測10日線。而受俄烏戰影響較深的歐元區,經濟數據上,德國5月季調後失業人數錄得-0.4萬人,高於市場預期的-1.6萬人,與前值的-1.3萬人,失業率持平於5%,符合預期,法國5月CPI月率錄的0.6%,高於前值的0.40%但仍符合市場預期,但法國第一季度GDP年率終值僅有4.5%,低於市場預期與前值的5.30%,歐元區5月CPI年率初值錄的8.1%,高於市場預期的7.7%,與前值的7.4%,歐元區5月CPI月率錄得0.8%,高於市場預期與前值的0.60%。雖給予歐洲央行(ECB)升息動機但市場焦點持續落於通膨居高不下且經濟前景並不明朗的事實,歐元/美元昨(31)日未能突破季線後賣壓出籠,終場收跌0.41%,一度回測10日線。

 

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。歐盟能源制裁俄羅斯一事因上,歐盟高峰會取得初步共識造成觀望,而通膨上,雖然土耳其外長恰武什奧盧(Mevlut Cavusoglu)表示,將與俄羅斯外交部長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)討論建立從烏克蘭出口農產品的走廊的可能性,但於實質進度出現前,仍將聚焦高糧價且無明顯糧食替代國的事實。同時,因為美元雖有回落但仍續處高檔,而美債殖利率上升亦削弱不孳息的金市吸引力,貨幣政策上,6、7月升息2碼的前景穩固,昨(31)日黃金/美元終場收跌1.03%,以1,837.29美元/盎司作收。於後市上仍延續看法不變,但因美元指數修正已近季線,如本週重點經濟數據帶動反彈收復5日線,將變相限縮金市短多發揮空間,中長格局看法不變,主要多空影響仍將落於全球貨幣政策走向,而Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)有望相繼升息,仍不利金市長多,於1,800美元/盎司的中長格局分水嶺不宜失守,而因經濟數據左右今年度貨幣政策風向,皆為後市焦點。

 

油市上,API庫存數據因陣亡將士紀念日遞延至明(2)日公布。美油、布油昨(31)日分別收跌2.02%、4.49%。但先前提醒過的颶風季部分,昨(5/31)日2022的第一個颶風「艾加沙」於凌晨登陸墨西哥,象徵2022年度颶風季展開,在歐盟會議上原則上同意於2022年底前禁止90%俄羅斯能源進口,中國上海進入復甦階段,帶動潛在能源需求走揚,美國夏季旅遊需求旺季將一路延伸至9月的美國勞動節周末,供需持續吃緊的背景下,墨灣油井產量動盪將重返市場焦點。供給面上值得留意的是,由於先前市場普遍預期OPEC+仍可能維持既有增產步調,但傳出OPEC成員國考慮將俄羅斯豁免在石油生產協議之外,帶動市場關注轉聚焦於是否因為俄羅斯份額釋出,令沙特、阿聯酋得以增產補足俄羅斯的成員分額,如成真將有利舒緩整體供給受限的現況。而歐盟制裁能源替代部分,歐洲聯盟執行委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)表示,1Q22非俄羅斯液化天然氣交付量增長了一倍,有利於歐盟持續擺脫俄羅斯能源依賴,而IEA執行董事比羅爾(Fatih Birol)表示,此次能源危機比20世紀70年代的石油危機來的嚴重得多,並預計會持續更長時間,亦將給予油市多方助力,展望後市,各國當局把通膨列為首要問題,油價再度攀高,仍為各國當局聯手解決的重點,俄烏戰爭上則持續留意俄羅斯是否出現停火意願。於供給面上,除OPEC+俄羅斯是否遭屏除以外,亦應留意俄羅斯受西方各國能源制裁後,是否削減產量以穩定價格並降低生產費用帶來的負擔,進一步限縮供給前景。

 

S&P500 11大板塊跌9漲2,其中非必須消費品、通訊服務2大板塊終場分別收漲0.77%、0.39%,表現最佳,能源、材料2大板塊終場分別收跌1.65%、1.59,表現最弱。成分股中,Mosaic、Amazon分別收漲4.68%、4.40%,表現最佳。Illumina、Gap分別收跌7.20%、4.91%,表現最弱。而俄羅斯是鉀鹽、氮、磷酸鹽、尿素和氨等農作物養分主要的供應國之一,俄烏戰爭開打導致肥料價格狂漲,市場普遍樂觀看待相關廠商獲利表現,Nutrien、Mosaic、CF Industries亦因此受到資金力捧,隨戰爭3月份開火再度飆漲,其中Mosaic主要於北美和國際上生產和銷售濃縮的磷酸鹽和鉀肥作物養料,並有經營礦山,生產濃縮磷酸鹽作物養分,如磷酸二銨、磷酸一銨和磷酸銨化產品,昨(31)日受到Piper Sandler出具的報告中將目標價由80美元上調至85美元,帶動股價向上跳空突破月線後,一度擴大漲幅向上回攻季線,但買盤力道不足,終場漲幅收斂至4.68%,但仍應留意的是,雖然技術面上於站穩月線後仍有回攻季線機會,且肥料價格走揚主因的俄烏戰爭未停是事實,但天然氣價格大漲亦將帶來成本壓力侵蝕利潤,於後市上亦應持續留意天然氣價格動態。尖牙股漲跌互現,其中Meta跌幅0.76%,Amazon漲幅4.40%,Netflix漲幅1.55%,Apple跌幅0.53%,Alphabet漲幅1.29%。

 

道瓊成分股跌多漲少,成分股中Nike、Walt Disney分別收漲2.47%、1.02%,表現較佳。Salesforce、UnitedHealth分別收跌2.94%、2.04%,表現最弱。值得留意的是,雖然通膨升溫並且經濟有出現放緩跡象,但也因此企業逐步著重營運效率以及成本控管,也連帶令客戶關係管理帶動銷售的優勢得以放大,Salesforce在2022財年第一財季的營收錄得74.1億美元,年增24%並優於市場預期的73.8億美元,調整後EPS錄得0.98美元,優於市場預期的0.94美元,並且以細項來看,Service Cloud、Sales Cloud營收分別錄得17.6、16.3億美元,分別年增近17%、18%,表現亮眼,於展望上,第二財季營收預期落於76.9~77.0億美元區間,低於市場預期的77.7億美元,EPS預期區間落於1.01~1.02美元,低於市場預期的1.14美元,2022全年度營收受到美元升值的匯損影響,預期區間下修至317~318億美元,低於市場預期的320.6億美元,但EPS預期區間由原本的4.62~4.64美元上調至4.74~4.76美元,高於市場預期的4.65美元。仍帶動盤後股價向上突破170美元,有利今(1)日開盤一舉收復月線。費半成分股跌多漲少,IPG Photonics、Qualcomm終場分別收漲2.92%、2.48%,表現最佳,NXP Semiconductors、Silicon Laboratories終場分別收跌3.15%、2.77%,表現最弱。

 

電金失力,加權無力突破季線失守16700大關

由於美國將公布大、小非農於其他重點經濟數據,美股收黑反彈氣勢受阻,令今(1)日早盤電、金、傳全數開低,雖然電子在早盤收復失土一度試圖回攻翻紅,加上非金電翻紅後多方續強,帶動加權指數一度翻紅回攻16,800大關,盤面族群仍多各自發揮,矽智財、工具機、記憶體、電纜、網通、高速傳輸、汽車、散熱、PCB仍多有表現,但台積電(2330)開低後未能搶回季線,加上ABF三雄受到大摩出具報告認為,PC需求衰退,今年出貨量恐年減11%,伺服器出貨情況同受影響,可能令ABF載板原先普遍認為的漲價趨勢暫告一段落,雖然現階段未見砍單,但仍因需求衰退調整ABF載板2022~2025年的供需缺口預期降至5~7%,萎縮速度與先前預期落差甚大,降評三雄評等並調降目標價,欣興(3037)南電(8046)目標價分別由370元、670大降至240元、420元,景碩(3189)則由300大降至180元,多方棄守跌幅擴大,欣興(3037)南電(8046)分別收跌4.64%、5.96%,加上加權逢季線壓力與3/8低點,未能突破後短倉獲利了結與觀望賣壓令加權回吐日內漲點,終場收跌132.68點,以16,675.09點作收。成交量2528.54億,3大類股僅非金電收平,表現較穩。29大類股指數跌多漲少,其中電機機械、電器電纜2大類股指數分別收漲1.97%、1.85%,表現最佳。貿易百貨、玻璃陶瓷2大類股指數分別收跌2.95%、1.67%,表現最弱。OTC櫃買指數中,千金股表現分歧,信驊(5274)終場收跌1.08%,但力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)分別收漲2.60%、1.66%,矽晶圓昨強今弱,資金轉往藥華藥(6446)、元太(8069)發揮,OTC櫃買指數終場收漲0.54%,順利收復季線。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-101.63億元

外資:-100.93億元

投信:+7.48億元

 

上銀(2409)產能利用率滿載,應注意H2需求走疲風險

權值股部分,大陸加速復工復產,帶動近二個月出貨放量符合先前市場普遍預期,為求交貨時效,電子產品、半導體設備、傳產及車材等高價急貨趕出口,帶動包機市場熱絡,台灣飛上海每公斤運價一舉漲破台幣百元,從台幣70、80元漲至100元起跳,漲幅25~40%,5月以來調漲兩回。自6/5開始上海飛美西地區運價,每公斤從11~12美元上漲至12~14美元,漲幅9~16.67%,航空用油每桶約120~150美元以反應油價,由於油價占航空公司成本約3~4成,航空公司透過收取燃油附加費反映成本,以台灣根據中油油價指數推算,貨運燃油附加費約可反映六成左右成本。而昨(1)日長榮航(2618)股東會上,董事長林寶水提及因應高油價及高通膨推升成本攀高,機票預計調漲3~4成,並因7月重啟曼谷飛歐洲線的倫敦、阿姆斯特丹及維也納等航線,原先新增的米蘭及慕尼黑則預期於11月開航,樂觀看待客運營收逐步回升,2H22客運營收續向恢復2019年疫前水平的6成邁進,貨櫃海運2H22旺季但塞港未解,「海轉空」趨勢依舊,樂觀看待2H22優於1H22,且2022年營收獲利都將呈現年增。今(1)日股價開高後無買盤進場追價,終場震盪收漲0.29%,續處所有均線上整理腳步。上銀(2409)先前於法說會上除公布1Q22合併營收達75.66億,年增26%,毛利27.72億、年增46%,EPS達4.01元。其中營收來源亞洲、歐洲占比分別為6成、2成,並且在俄烏戰爭上影響不大,1~4月接單狀況良好,歐美及日本子公司的出口表現良好,德國及義大利的營收優於2018營收頂峰,仍維持2022全年營收年增2位數的營運目標。4月合併營收則在各產業訂單持續暢旺下錄得27.43億,月增1.14%,年增22.65%,創歷史第3高,近日致股東會報告書中提及,車用滾珠螺桿正與多家世界級汽車廠合作,預計2023年起可逐漸放量並貢獻營收,但受到瑞銀於報告中看淡大陸市場復甦需求,雖然現有產能利用率滿載,大陸封控階段性鬆綁亦有利營收動能,但整體大陸支出環境走疲並不利於訂單續航力,加上亞洲營收占比高達6成,可能令2H22的營收成長動能逐步轉弱,降評至中立並將目標價大降至240元,市場聚焦6/27股東會,今(1)日股價跌深反彈順利突破季線後多方趁勢強攻,終場漲停作收。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

系統電(5309)Q1獲利逾2021全年7成,土洋合買

族群部分,矽智財、工具機、記憶體、電纜、網通、高速傳輸、汽車、散熱、PCB,仍有表現,而砷化鎵族群中的全新(2455)先前因大陸智慧型手機及終端消費市場需求疲弱,加上庫存調整,連帶影響射頻產品線在1H22的出貨動能,4月單月合併營收僅2.56億,月減10.5%、年減11.3%,為今年以來單月低點,4月累計合併營收達10.95億、年減7%,而數據上來看,4月中國大陸手機出貨僅1,807萬支,月減15.7%,對比全新(2455)射頻產品線相關營收僅2.1億元,月減3.4%,自營收上來看確實出現影響,市場預期5~6月射頻產品線動能仍疲,但因5G手機、WiFi-6/6E、IOT仍為發展趨勢,且大陸疫情封控逐步鬆綁,有利實體消費店面恢復營運帶動買氣回溫,2H22又逢各牌手機新機陸續上市,5G智慧手機平均PA用量對比4G智慧手機高逾3成,有利營收動能轉強,高毛利率光電子部分,受惠車用LiDAR客戶拉貨頻率增加,帶動營收占比成長,預期車用LiDAR 除了日系客戶放量外,下半年美系客戶也進入量產,令市場仍樂觀看待2H22旺季表現,今(1)日股價開高一度向上挑戰季線未果,終場漲幅收斂至0.62%。個股上,系統電(5309)車用、儲能系統及低軌衛星陸續發酵,1Q22單季合併營收7.59億,稅後淨利7,346萬,年增6.56倍,EPS0.48元,上季獲利已達去年全年獲利的77%,TPMS營收占比約66%、儲能產品約34%。昨(31)日召開線上法說會,總經理謝東富表示,客戶訂單強勁樂觀看待本季起營收逐季年增率都將維持40~50%。而第三個產品線工業電腦,在工程車及農耕車等應用出貨方面將放量,主力產品胎壓偵測器(TPMS)今年擬擴增逾八成產能,年產能達1,300萬至1,500萬顆;儲能產品受惠半導體客戶訂單需求,今年也將在台灣擴產。仍看好今年全年營運,並表示毛利率將上看「2字頭」,雖然激勵股價開高走高漲幅一度擴大至3.23%,但受前段壓力與獲利了結賣壓影響,終場翻黑收跌0.12%,回吐今(1)日漲幅。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,市場對於升息、通膨訊息持續敏感,而美國5月諮商會消費者信心指數與美國5月達拉斯聯儲商業活動指數顯示市場對於經濟的擔憂未去,且因明(2)日將公布ADP就業人數,週五(3)又將公布非農數據,市場動向審慎觀望,昨(31)日美股四大指數全數收黑,回觀台股,今(6/1)日起進入5月營收公布期,但因將逢端午連假,並且美股等待大小非農動態保守亦降低買盤追價意願,加權指數雖一度翻紅試圖挑戰季線,但未能順利突破後短倉獲利了結加上觀望賣壓,仍令加權回吐今(1)日收復的失土,終場收跌132.68點大關,以16,675.09點作收,成交量2528.54億,3/8低點(頸線位置)得而復失,仍延續先前看法,守穩3/8低點方有利帶動多方嘗試突破季線,操作上可擇績優股小量試單,惟仍須嚴守停損。

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