PCB廠獲利創單季次高,訂單能見度達Q4,投信4日連買吸籌1,755張

上海復甦有望,四大指數反彈收紅

上週五(13) Goldman Sachs預計美國經濟2022~23年將分別增長2.4%、1.6%,分別低於先前預期的2.6%、2.2%;失業率預計在未來幾個月降至3.4%後, 2023年底有望升至3.7%,而美國克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)表態支持6、7 月會議每次升息50個基點,升息範圍仍符合市場預期,雖然美國5月密歇根大學消費者信心指數初值僅錄得59.1,低於市場預期的64與前值的65.2,為十年新低,但因上海市副市長吳清在記者會上表示,目標是在本月中旬實現社會面清零,屆時將實施有序放開、有限流動、有效管控和分類管理,因俄烏戰爭與中國疫情封城帶來的供應鏈問題部分轉淡,四大指數上週五(13)仍全數反彈收紅,終場漲幅介於1.47%~5.06%。但亦應留意,Goldman Sachs前執行長 Lloyd Blankfein在昨(15)於受訪時表示,隨Fed持續升息應對不斷通膨,美國經濟正面臨很高的衰退風險。立場符合先前Goldman Sachs首席經濟學家Jan Hatzius認為未來1年美國經濟陷入衰退的機率為15%,未來2年陷入衰退的機率為35%的觀點,後續多空焦點仍持續落於Fed貨幣政策、通膨、美國經濟數據表現作角力。

 

匯市上,俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去,而先前於5/10提及,熱浪衝擊農作物,雨季預期須等到6月,有宣布食物出口禁令的疑慮,於上週五(13)印度為確保本地糧食供給,印度商工部對外貿易局在政府公報的通告宣告即刻起禁止所有小麥出口。雖然已簽發不可撤銷的信用狀,需要小麥來滿足糧食安全需求的國家亦能取得出口許可。但仍令市場預期將加重糧食通膨程度,而Fed將於6、7月升息2碼的消息持續被市場消化,短線Fed並無明顯轉向升息3碼的意願,加上市場普遍聚焦的中國疫情上,上海有望於5月中旬達成社會面清零降低部分觀望,美元指數於上周五(13)盤中一度創波段高後回落,終場收跌0.31%。強多格局仍存,短線聚焦明(17)日美國4月零售銷售月率公布與油價能否持續回落,近而降低通膨壓力,削弱Fed強勁的升息前景。英國部分,由於英國央行(BoE)現階段在貨幣政策上雖然長期升息方向未變,但短線仍於高通膨與經濟數據衰退中拉鉅,只是上周四(12)英國GDP數據不如市場預期,消費者購買力亦遭通膨削弱的背景下,持續為英國第二季經濟表現帶來觀望,雖然英國脫歐機遇大臣雅各布·里斯-莫格(Jacob Rees-Mogg)上週五(13)表示,應對通膨的正確對策是收緊貨幣政策,為英鎊/美元帶來部分力道,上週五(13)反彈收漲0.51%,試圖打腳止穩,但後續仍應留意通膨數據是否持續趨緩透漏見頂信號,如未有趨緩,符合市場對於通膨比英國央行(BoE)預期持續更久的,仍將不利英鎊/美元多方。而受俄烏戰影響較深的歐元區,由於上個月的通膨飆升至7.5%,遠高於歐洲央行(ECB)預期的2%,但上週五(13)歐元區3月工業產出月率、年率分別錄得-1.8%、-0.8%,雖低於前值的+0.5%、+1.7%,但仍優於市場預期的-2.00%、-1.00%,,加上歐洲央行管理委員會委員森特諾(Mario Centeno)於上週五(13)公開表示歐洲央行(ECB)應在7月初開始加息週期,並呼籲逐步撤出任何刺激措施,並認為歐洲央行(ECB)可能會在3Q22初結束債券購買刺激計劃,然後開始一個加息週期。給予歐元/美元多方力道,只是歐盟制裁俄羅斯原油壓抑經濟復甦的風險持續帶來壓力,上週五(13) 歐元/美元震盪收漲0.31%,續處5日線下。

金市上,「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點,短線則持續聚焦俄烏戰爭,與中國疫情所帶來的供應鏈風險。雖然歐盟制裁俄羅斯的事件上,德國官員表示,即便歐盟無法全面同意在下一輪對俄制裁措施中實施俄油禁令,仍計劃年底前停止進口俄羅斯石油將帶來市場對於歐元區經濟表現的觀望。但於短線上,市場持續消化Fed將於6、7月升息的事實,且現階段未出現升息3碼的聲浪,令焦點轉向原先俄烏戰爭與中國疫情帶來的供應鏈風險,而上週五(13)上海市副市長吳清在記者會上表示,目標是在本月中旬實現社會面清零帶動市場對於供應鏈復甦憧憬,進一步降低觀望,上周五(13)黃金/美元終場收跌0.56%,以1,811.54美元/盎司作收。將逢過往提及的中長線多空分水嶺1,800美元/盎司大關,展望後市,中國疫情、Fed貨幣政策、俄烏戰火、西方制裁仍為動盪主因,中國疫情出現緩和趨勢持續削弱金市避險需求,俄烏戰爭將轉為供應鏈風險主要因子,但於戰火升級前,金市仍將聚焦Fed升息前景穩固的事實,英國央行(BoE)跟進升息,歐洲央行(ECB)態度逐步偏鷹,全球貨幣政策風向未變等利空,不利金市長多。

 

油市上,美元指數強多格局未破,但上周五(13)回落仍給予油市多方發揮空間,而市場持續聚焦的供需影響上,需求面部分,歐盟制裁俄羅斯上,德國態度逐步轉硬,且歐盟傳出擬定1,950億歐元能源轉型計劃作為取代俄羅斯化石燃料進口的計畫,北京市於上週五(13)開始連續3天在12個區進行區域核酸篩查,並且中國疾控中心流行病學首席專家吳尊友上周五(13)晚間在微博發文表示,4月北京市出現數條傳播鏈,官方落實高頻率、廣覆蓋的核酸篩查為主要手段的防控措施,令北京市這波疫情規模化爆發的可能性較小,而上週五(13)上海市副市長吳清在記者會上表示,目標是在本月中旬實現社會面清零,淡化原先疫情風控導致經濟活動下降帶來的觀望。雖然供給面上,「伊朗國家石油公司」(National Iranian Oil)董事兼總經理Mohsen Khojastehmehr表示「如果市場有需求,伊朗有能力將石油的出口翻倍。」但因伊朗核協仍未取得實質進度,短線對油市供應面幫助有限。美油、布油上周五(13)分別收漲3.19%、3.10%。後市短線關注歐盟尋求取代俄羅斯能源進展,俄烏戰爭上持續留意俄羅斯是否出現停火意願。對俄制裁上留意歐盟統一同盟國意見進度。

 

S&P500 11大板塊全數收紅,非必須消費品、資訊科技2大板塊終場分別收漲4.10%、3.44%,表現最佳,醫療保健、公用事業2大板塊終場分別收漲1.05%、1.09%,表現較平。成分股中,Las Vegas Sands、Wynn Resorts分別收漲15.06%、13.17%,表現最佳。Twitter、DaVita分別收跌9.67%、2.91%,表現最弱。而博奕股成為上周五(13)S&P500盤面最大亮點,由於澳門博奕先前受疫情爆發影響,入境人潮不如過往,且中國試圖跨境打擊賭博,並不利於高度依賴中國遊客的澳門博奕場,而澳門特區政府日前向澳門立法會提交新的《博彩法》修訂文本,澳門立法會第二常設委員會主席陳澤武引述文件表示,當局有意在澳門賭場能夠吸引中國內地以外的賭客時,最多給予寬免5%的稅率。除樂觀看待該計畫有利於開拓海外市場,改善高度仰賴中國遊客的根本性問題以外,新文本亦取消博彩企業在3年過渡期內,需要收購衛星賭場的規則,改為現時衛星賭場可按現行方式營運3年,且衛星賭場業務撤銷後,所有賭場連同全部設備及用具,以及未完成的博彩投資項目亦不再需要劃歸政府所有。雖然在3年過渡期後按新《博彩法》經營,管理公司只能收取管理費。但仍激勵族群大漲,除Las Vegas Sands、Wynn Resorts成為族群領頭羊,Caesars Entertainment、MGM Resorts分別收漲10.36%、4.72%。尖牙股全數收紅,其中Meta漲幅3.86%,Amazon漲幅5.73%,Netflix漲幅7.65%,Apple漲幅3.19%,Alphabet漲幅2.84%。

 

道瓊成分股漲多跌少,成分股中,Nike、Salesforce分別收漲4.74%、4.05%,表現較穩。Johnson & Johnson、Amgen分別收跌0.57%、0.54%,表現最弱。而Walt Disney雖然在2022財年第二財季的報告中,季度營收達192.5億美元、EPS達1.08美元,分別年增23%、37%,並且於Netflix財報中訂閱戶增長問題,同樣令市場聚焦於Disney+的數據表現,Disney+總訂閱戶達1.37億戶,優於市場預期的1.35億戶,每用戶平均收入(ARPU)達6.32 美元,年增5%,於樂園營收上錄得67億美元,年增翻倍,並且營業利益錄得17.55億美元,大幅優於2021財年第二財季的4.06億美元,但因疫情影響,香港主題樂園雖已於4/21重新開園,但上海主題樂園仍持續受到疫情影響,市場認為第三財季的營利可能因此減少3.5億美元,且供應鏈問題未除,薪資提高與通膨高升皆不利獲利表現,加上串流媒體前景上,市場普遍認為隨各大串流媒體提高訂閱費用,於通膨高漲的背景下,將迫使消費者做出取捨,在訂閱前景上縱然執行長Bob Chapek表示仍維持2024/09底,Disney+的訂閱用戶增加2.3~2.6億戶的成長目標,但因Netflix除財報顯示付費訂閱用戶數減少20萬以外亦警告後續可能流失更多,且疫情帶來居家時間大增的時空背景不再,市場普遍預期戶外活動時間將隨復甦增加,降低室內觀影需求,亦為顯著觀望,上週五(13)股價跌深反彈終場收漲2.90%,順利收復5日線,但前段修正壓力沉重,於站穩5日線前仍不宜積極建倉。費半成分股漲多跌少,成分股中,Monolithic Power Systems、Marvell終場分別收漲11.13%、9.89%,表現最佳,IPG Photonics、Intel終場分別收漲1.69%、1.77%,表現較平。

 

金、船失神電子力不從心,加權萬六得而復失

雖然美股四大指數於上週反彈,並且上海進入復甦階段,亦有利降低供應鏈風險帶來的觀望,帶動今(16)日加權早盤電、金、傳全數開高,在台積電(2330)開高收復5日線後震盪撐場多方,千金股在股王矽力-KY(6415)早盤跳空開高不久即強鎖漲停,旭隼(6409)祥碩(5269)分別一度大漲9.06%、5.62%從旁助攻的背景下,加權指數延續反彈氣勢,並一度回攻萬六大關,但金、傳多方不振,仍拖累電子多方,加權未能站穩萬六後部分觀望賣壓出籠,資金轉向各族群表現,網通、車用、汽車、化肥、生技等族群仍受青睞,上周反彈指標的矽智財今日開高走低反彈氣勢受挫,加權指數終場漲點收斂至68.50點,以15,901.04點作收。成交量2,389.66億。3大類股指數僅電子終場收漲0.91%,29大類股指數漲多跌少,電器電纜、化工2大類股指數終場分別收漲2.48%、1.64%,表現最佳。造紙、航運2大類股指數終場分別收跌2.91%、2.44%,表現最弱。OTC櫃買指數中,雖然早盤千金股一度跟隨股王上攻,信驊(5274)、譜瑞-KY(4966)、力旺(3529)於盤中一度大漲8.51%、4.51%、5.93%,但隨大盤失守萬六後多方氣勢受挫,譜瑞-KY(4966)終場收平、力旺(3529)翻黑收跌2.59%,OTC櫃買指數終場漲幅收斂至0.28%。暫於5日線與月線之間震盪。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-16.27億元

外資:-16.71億元

投信:+9.10億元

 

金像電(2368)訂單能見度看至Q4,投信連4買

權值股部分,正隆(1904)首季需求相對較淡,且產品報價未能完全反映原物料及能源成本大增,1Q22合併營收錄得112.79億,季減6.11%、年增9.65%,創同期新高。毛利率19.57%,季增1.17個百分點、年減13.6個百分點,營益率7%,季減0.48個百分點,年減6.91個百分點,分創近4年、近3年同期低點。營業利益僅7.89億,季減12.17%、年減44.83%,為近3年同期低點。業外收益1.79億,較4Q21虧損0.46億顯著轉盈、但年減17.63%,歸屬母公司稅後淨利7.42億,季減6.29%、年減40.26%,EPS0.67元,雙創近2年半低點。而近年逐步將經營重心聚焦台灣及越南,在經濟活動恢復正常、新產能陸續開出的背景下,4月自結合併營收錄得38.55億,月減5.5%、年增3.64%,改寫同期次高。4月累計合併營收達151.53億、年增8.18%續創同期新高,但獲利不如預期令股價翻黑後再遭棄守,終場收跌2.27%。金像電(2368)受惠伺服器產業動能延續,1Q22合併營收達72.2億,年增24.79%,為歷年次高,淡季不淡,且因1Q22伺服器相關營收佔比接近6成,Intel的伺服器平台Whitley訂單超過5成,產品組合持續優化,推升單季稅後淨利達8.11億,EPS達1.5元,獲利創單季歷史次高。2Q22受中國疫情封控干擾引發市場市場普遍觀望,但因金像電(2368)備料有成且生產均維持正常,4月合併營收達25.44億、月減3.23%、年增19.5%,為單月歷史第三高,4月累計合併營收達97.6億,年增23.4%,創歷年同期新高。而用戶從Purley持續轉換到Whitley的需求增加,將帶動2022年度Whitley貢獻與營收佔比持續增加,機上Eagle Stream在2H22有望開始小量出貨到2023,目前訂單能見度看至4Q22,今(16)日股價開高後持續消化4/1高點壓力,終場收漲0.7%。

延伸閱讀:《金像電(2368)Q1營收創單季次高,昆山復工獲資金卡位財報

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

茂矽(2342)1Q22產能滿載,稅後淨利年增近2.06倍

族群部分,金融成為空軍重點,矽智財、矽晶圓遭短單獲利了結,工具機、風電、PCB、ABF、電池、網通、車用,仍受買盤青睞,航運指標長榮(2603)於未能搶回月、季線後觀望賣壓出籠,終場收跌4.18%,亦壓抑貨櫃航運族群表現,散航由於Q2為穀物需求旺季,加上印度禁止小麥出口令原先俄烏戰爭造成的「烏克蘭穀物出口份額空缺」的部分難以填補,全球保護糧食主義升溫且進入搶糧階段,有利中小型散裝船運輸需求,而上週五(13)BDI指數海岬型、巴拿馬型、超輕便極限型日租金分別為3.27萬美元、2.95萬美元、3.03萬美元,續處高檔且高於1Q22,散航指標慧洋-KY(2637)於季線取得支撐後反彈收漲0.95%,同時帶動裕民(2606)終場收漲1.49%。個股方面,茂矽(2342)1Q22訂單暢旺、產能持續滿載,再加上業外匯兌收益助攻,單季合併營收達5.24億元,季減0.98%、年增27.67%,毛利率27.87%、營益率15.37%,分創近11、15、26年同期高。歸屬母公司稅後淨利達1.33億,季增60.38%、年增近2.06倍, EPS 0.85元,雙創近5季高,4月自結合併營收1.9億元,月增4.72%、年增37.17%,為近8年半高。4月累計合併營收達7.15億,年增30.07%,續創近11年同期高。除產能全線滿載且訂單能見度看到2H22,董事長暨總經理唐亦仙預期在與策略夥伴簽訂長約,力求改善良率與生產效率、積極擴充瓶頸機台產能的背景下,預計2H22可將產能逐步提升10%,車用、5G、智聯網(AIoT)、高速運算(HPC)等領域將是半導體市場主要成長來源,在滲透率提升下亦將有助於整體營運提升,今(16)日股價開高走高,終場收漲4.36%,順利突破季線。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,市場現階段普遍預期6、7月Fed升息兩碼,而Fed官員看法一致,英國央行(BoE)與歐洲央行(ECB)短期升息動向仍受經濟數據走疲掣肘,短線重點仍落於經濟數據表現,而整體貨幣走向仍續為升息,全球大緊縮時代來臨的市場預期未變,但因前段高估值科技股持續反映Fed升息帶來的反應,且6、7月目前尚無出現明確升息3碼的聲浪,上週五(13)四大指數反彈收紅,並全數收復5日線,但因市場對於升息、通膨訊息持續敏感,經濟數據表現仍為重要,週二(17)美國4月零售銷售月率公布仍為短線焦點,反觀台股,國內外經濟情勢亦將持續受到戰爭、通膨、升息、疫情等風險影響而上海疫情出現趨緩跡象後,上海市副市長吳清上週五(13)在記者會上表示,目標是在本月中旬實現社會面清零的言論前景樂觀,順利沖淡市場對供應鏈的觀望,帶動今(16)日加權早盤跟隨美股反彈向上挑戰萬六大關,但半導體庫存調整仍有不確定性,且金融續處弱勢,加權指數未能守穩萬六,終場以15901.04點作收,成交量2,410.36億。仍處量縮,雖然今(16)日為財報公布截止日,令多方可能往財報與法說尋找利多,但仍延續先前看法,大盤收復站穩萬六大關前不宜積極擴倉並應嚴守停損。

 

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