原物料價格回落+成本轉嫁成功,他H2毛利率有望重返20%,股價收復半年線

小非農不如預期,四大指數走勢分歧

昨(1)日雖然美國於8月ISM製造業PMI受惠於訂單成長的帶動下有小幅回升跡象,公布值達59.9,優於市場預期的58.6,但同期的ISM就業指數公布值僅49,低於前值得52.9,缺工問題持續存在令勞動市場的情況成為焦點,而8月ADP就業數據公布值僅37.4萬人,遠低於市場預期的61.3萬人,其中餐旅觀光部門新增就業數達20.1萬,仍為勞動復甦的領頭羊,但整體卻有放緩跡象,四大指數走勢分歧,漲跌幅介於-0.52%~+0.33%,其中那指在科技股領漲持續創新高。而小非農數據表現不如預期,亦令先前對於經濟數據轉佳可能短期迎來縮債的錢景暫失,美元指數翻黑終場收跌0.17%,向下往季線尋找支撐。美元走疲與小非農數據表現成為金市短撐,現貨黃金終場收漲0.02%,以1,814.41美元/盎司作收。

 

油市部分,美國墨西哥灣區受颶風Ida造成的影響轉淡,API庫存數據優於市場預期後,EIA庫存數據公布值高達-716.9萬桶,大幅優於市場預期的-308.8萬桶,而美國希望OPEC+增產造成市場觀望,OPEC+預期2021年度每日需求增加595萬桶,並將2022年度的每日需求估計量由原本的328萬桶/日上調至420萬桶/日,令市場預期結論出現加快增產速度的可能性增高,加上美國經濟數據表現不如預期,美油、布油終場分別收跌0.41%、0.56%。非農仍為本周重點,但美國正處返校季後續又將步入秋冬,疫情仍有爆發可能,於非農後焦點重返需求面是否因疫情出現轉弱跡象。5大石油巨擘全數收黑,Chevron跌幅1.10%,Exxon Mobil跌幅1.38%,ConocoPhillips跌幅1.58%。BP跌幅0.61%,Royal Dutch Shell跌幅0.40%。

S&P500 11大板塊漲6跌5,其中房地產、公用事業2大板塊分別收漲1.69%、1.31%,能源、金融2大板塊分別收跌1.51%、0.62%。成分股中,擁有Tommy Hilfiger,Calvin Klein,Warner’s,Olga和True&Co.等品牌的服裝公司PVH Corp.,由於在第二季度財報中,除了季度營收高達23.13億美元,年增46%,優於市場原先預期的21.37億美元,而毛利由於所有地區的促銷活動減少,但需求再復甦回升帶動的背景下,反而12.41億美元,遠優於2020年度同期的8.33億美元,毛利率增至57.7%,連帶在調整後的EPS高達2.72美元,優於去年同期的0.13美元,並且大幅優於市場預期的1.19美元,顯示PVH Corp.於第二季度正處於強勁復甦態勢,帶動股價向上跳空大漲15.07%,一舉突破5/10高點,只是是第二季度中由於重新開業與放寬防疫舉措,令商店客流量出現回溫的跡象,將因目前歐洲、澳洲以及日本疫情再度出現復熾,零售店面仍將持續面臨壓力,搶短仍應留意於失守5/10高點時應嚴守停損。尖牙股全數收紅,其中Facebook漲幅0.70%,Netflix漲幅2.26%,Amazon漲幅0.24%,Apple漲幅0.45%,Alphabet漲幅0.36%。

 

道瓊成分股跌多漲少,Walt Disney、Salesforce分別收漲1.20%、1.15%,表現最佳,Caterpillar終場收跌1.38%。而值得留意的是,由於印度每年1萬億美元的零售支出中,農產品的占比高達2/3,令零售商不約而同進軍印度農產品市場,其中印度Reliance Industries、Walmart旗下Flipkart,以及最近收購在線雜貨商Bigbasket的塔塔集團,Amazon皆有所布局,而市場普遍認為生鮮蔬果與雜貨如何穩定供應將為印度電子商務的灘頭堡,Amazon為此推出Reactive and Proactive Crop plan,期望能透過機器演算的方式去檢測蔬果缺陷,就土壤、害蟲、天氣等問題給予分析建議與警示,並幫助農民對農產品進行分級包裝,以進入Amazon的生鮮配送系統中,Walmart雖於先前與旗下Flipkart連和對新鮮農產品新創公司的Ninjacart進行投資,試圖透過與Ninjacart的合作拓展在雜貨領域的市占,短線上Amazon與Walmart旗下Flipkart皆須面對先前8月初遭印度法院裁定的反壟斷審查。費半成分股跌多漲少,其中台積電ADR、ASML分別收漲1.22%、1.10%,表現最佳,NXP SEMICONDUCTORS、TERADYNE分別收跌1.69%、1.46%,表現最弱。

疫情部分,台灣延長疫情警戒標準第二級至9/6,8/31交通部鬆綁防疫措施,雙鐵可售座位上提至8成,短線留意疫苗覆蓋率拉升,後續留意中秋期間疫情是否爆發。日本21都府縣實施「緊急事態宣言」至9/12,單日新增確診數雖有回落,但7日均值仍超過2萬人,焦點持續落於醫療系統是否能負荷重症患者診治。韓國現行社交距離規範實行至9/5,避免9/21中秋節疫情擴散,預期9/3公布特別防疫方案。越南疫情未有趨緩,9/1公布單日新增確診雖回落至11,434人/日,但,7日均值仍未於1.3萬人/週的高水平。澳洲暫定至9/2的封城再度延長,防疫政策由零確診轉變為加速疫苗覆蓋人口。美國口罩令延長實施至2022/01/18,而洛杉磯自8/20日起,1萬人以上的活動皆須戴口罩,時序將入秋季與返校季仍有爆發可能,疫苗完整接種覆蓋率僅52%,低於歐洲的70%,確診與死亡數攀高的背景下仍聚焦疫苗覆蓋速度,暨IBM因紐約異情復熾重新封鎖該區辦公室後,Google亦宣布延長work from home的期間至明年。全球上聚焦「超級變種病毒C.1.2」案例是否驟增。

 

權王熄火聯電翻黑,加權群龍無首回測季線

今(1)日加權早盤雖在電、傳開低翻紅的帶動下一度翻紅,但非金電由於資金再度出現輪動,由本週初表現較強勢的鋼鐵類股轉至修正後的航運,非金電各類股龍頭如華新(1605)、榮成(1909)、台玻(1802)分別收跌2.79%、2.32%、1.89%,台泥(1101)亦逢均線壓力終場收跌1.03%,而作為電子領頭羊的半導體類股出現部分獲利了結,其中重點權值聯發科(2454)由於逢半年線壓力,令漲幅於午盤後出現收斂,終場僅收漲0.65%,聯電(2303)雖於盤中一度大漲至4.52%,但出現部分獲利了結賣壓,令漲幅收斂並於終場翻黑收跌0.16%,加權一度於季線附近出現防守買盤,但未能搶回仍令跌幅擴大,終場收跌154.23點,以17,319.76點作收。3大類股指數全黑。29大類股指數跌多漲少,鋼鐵、電器電纜2類股指數分別收別2.42%、2.04%,表現最弱。光電類股亦在面板三雄與大立光(3008)、玉晶光(3406)全數收跌的拖累下,類股指數收跌1.79%,跌幅位列前3。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計:-34.18億元

外資:-24.01億元

投信:-5.37億元

 

亞德客Q3不淡,8月有望月增

權值股部分,由於先前強勢的台積電(2330)多方氣勢暫歇,而聯電(2303)雖於今(2)晨傳出海通國際證券看好,成熟製程需求持續提升的背景下,12吋晶圓產業景氣上升幅度較預期更強,除原本代工價格調漲的利多以外,亦於報告終點明8吋晶圓的產能利用率已滿載至年底,並且在12吋晶圓因為22/28奈米採用RF-SOI技術,有利基地位利於搶占漲價風口,初評即給予「優於大盤」投資評等,並給予目標價90元,但由於短線反彈漲幅逾15%,昨(1)日突破8/5高點後今(2)日出現短單趁利多獲利了結,令股價終場收跌0.16%。亞德客-KY(1590)由於3Q21於過往為傳統淡季,但由於全球景氣仍處復甦階段,連帶帶動產業景氣仍為上升循環,加上大陸新基建項目的需求帶動,產能利用率先前飆破100%以外,在先前7月份受到中國水災與颱風、疫情管制物流出貨的影響,令7月營收僅22.53億,月減5.16%,但年增仍達28.4%,在8月份因有設備到位帶動線性滑軌產能擴大以消化訂單,令8月營收有望月增,並於3Q21淡季不淡以外有望挑戰季增,預期年度營收年增上看5成,EPS挑戰35元的水準,股價開低站穩5日線後盤中一度大漲7.19%,但受前段壓力影響,終場漲幅收斂至3.2%,順利收復月線。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

原物料成本成功轉嫁,雙鴻收復半年線

族群部分,輪動快速的背景下,近日強勢族群於大盤走低時亦多有獲利了結,Mosfet中的杰力(5299)於昨(1)日收復月線後今(2)日再度帶量下殺慘吞跌停,第三代半導體的漢磊(3707)今日開低走高,但於突破昨日高點時受獲利了結與前段賣壓影響後,隨大盤走低,終場跌幅擴大至7.02%。高速傳輸族群表現較為一致,安格(6684)、創惟(6104)強攻漲停,並且威鋒電子(6756)於午盤後一度強攻漲停,但受前段壓力影響,終場漲幅收斂至7.71%,安國(8054)、旺玖(6233)受到大盤影響漲停未能緊鎖,終場分別收漲5.00%、1.42%。個股部分,雙鴻(3324)先前因為銅價持續飆漲,加上匯率影響令毛利率大降至18%,股價一度試圖向下回測5/17低點,但隨銅價跌破6/21低點後股價於收復5日線後逐步出現反彈至今,日前(8/31)法說會上董事長林育申樂觀提及,在原物料成本的部分以轉嫁給客戶,令2H21的毛利表現有望優於1H21,挑戰重返20%水平,而2022年度在手機有望因2021的基期較低而有顯著成長,伺服器有望隨市占擴大,2022相關營收挑戰年增5成,電競雖然基期高,但需求仍有望帶動相關部門營收呈現年增,展望佳並且原物料成本成功轉嫁,今(2)日隨大盤翻黑回測季線時仍有買盤搶進,終場收漲1.34%。

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

盤面小結

整體而言,小非農表現不如市場預期,令美元短線走弱,亦減緩市場對於縮表憂慮,後續留意明(3)日非農數據表現,而今(2)日電子成交比重由原本的54.12%大增至63.56%,航運股的成交比重則由25.69%降至19.25%,將令資金更加聚焦電子,台積電(2330)與聯電(2303)有望持續受惠漲價利多,仍延續先前看法,續為加權守穩季線、景線強將,但受航運回落壓抑多方表現,不排除將令加權短線延續於季線上震盪整理,鋼鐵由於中鋼(2002)收復月、季線後站穩,且後續步入旺季階段有望吸引資金回流,但因資金重點落於電子,且航運走疲,於鋼鐵既有持倉在中鋼(2002)失守月季線時仍應適時分批停損。時序步入8月營收公布期,部分訂單明確的個股已有買盤進場卡位,盤面上晶圓代工、IC設計、砷化鎵、高速傳輸、ABF、車用等族群持續輪動,但整體操作仍延續先前應避免追高殺低的看法,確認放量站穩季線前仍不宜過度積極加倉。

 

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